即将发布的“水十条”或将超出市场预期,水治理投入达2万亿。继“大气十条”之后,国务院已审议“水十条”,预计将于近期发布。行业专家表示:“水十条”标准非常严格,或将超出市场预期“水十条”特别强调企业自觉守法的强制性措施,同时注重水污染防治市场化机制的应用,包括ppp(公私合营);水十条明确治理目标是到2017年前消灭劣五类水,这个时间节点早于业界预期的2020年。

此前环保部测算的此次水污染治理投入达2万亿,污水治理板块迎来长期投资价值。

工业污水成分复杂相对城市污水处理难度大,技术壁垒高,亟需技术领先的专业化公司。工业废水中所含污染物成分复杂,通常包含以下一种或多种污染:酸性、碱性、含氰、含酚、含醛、含油、含硫、含磷、含有机物、有放射性等等,同时不同行业产生的污染物差别也很大。新建投资方面,根据项目与工艺的不同,投资额在0.05~15亿元/(万吨·日);运营方面,以万邦达榆横项目为例,吨污水运营费为5.9元。工业废水处理通常要综合一种或几种工艺同时配合才能较好的处理工业废水;行业技术壁垒高,行业亟需技术领先的专业化公司。

化工废水未来每年两千亿市场空间待开启。我国城市污水处理比例较高,未来排量增长缓慢,处理比例提高空间不大。而化工污水处理比例低,未来排量增长快,处理比例提高空间非常大。合计存量与增量市场,我国化工废水每年市场空间为1993.9亿元,是城市污水的近3倍。

投资标的:首推万邦达与三维工程。万邦达:工业废水治理龙头技术储备丰富,凭借多年积累的设计施工经验与资金实力接连拿下80亿ppp大单,与九鼎合作积极开展并购,有望成为国内一流的综合污水处理服务运营商。三维工程:脱胎于齐鲁石化胜利院技术底蕴深厚,通过齐鲁石化、天津中沙项目获得丰富项目经验,未来有望进一步开拓工业废水与ppp市场。此外,碧水源与津膜科技:碧水源凭借mbr膜技术成为市政污水治理的龙头,具备丰富的ppp项目经验,积极布局化工污水处理;津膜科技拥有膜产品研发、生产、膜设备制造、膜应用工程设计施工和运营服务完整产业链,在膜法水处理技术方面拥有显著优势。

风险提示:合同工期进度低于预期,未来订单规模低于预期。

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