5月28日,徐工机械(000425,股吧)股价放量下跌,昨日该股再次下跌逾5%。公司股价走势与重组预期相悖。据消息人士透露,徐工集团将与兵器工业集团进行股权买卖,让出徐工机械控股权,而股权买卖价码或已议定。

一旦相关协议出炉,则意味着中国最大的陆军武器装备研制生产商——兵器集团将对徐工机械进行资产注入。而徐工机械也将由地方国企华丽转身为央企。

双方一直在频繁接触

有关兵器工业集团重组徐工机械的消息,近两年来从来没有间断过。

5月27日,江苏省政府与中国兵器工业集团公司签署战略合作框架协议,兵器工业集团将与徐工集团实施战略重组,并在重型装备、光电信息、精细化工等领域全面深化与江苏的战略合作。

根据双方达成的协议,江苏省与中国兵器工业集团公司将以做强做大徐工集团为主要平台,深入推进战略合作。“十二五”期间,兵器工业集团将在江苏新增投资150亿元,建设重型车辆与工程机械研发生产基地、高科技光电信息研发生产基地和精细化工研发生产基地。

兵器集团有关人士介绍,从产品线来看,兵器集团的下属企业中,凡是生产整车类军品的,民品差不多都在做工程机械,兵器集团在某些领域(如挖掘机、塔吊)等具备较强的竞争力,而徐工在起重机领域具有强势地位。兵器工业集团收购徐工,可以做大工程机械业务。

在引进凯雷投资失败后,2008年徐工启动资产注入和整体上市;2009年徐工整体上市完成后,随即提出募资50亿元的定向增发预案,拟投向研发平台提升扩建项目、大吨位全地面起重机等9大项目。

根据徐工集团未来发展战略,其目标是2015年进入世界工程机械行业前5名。但现实不容乐观。在工程机械行业,内有三一重工(600031,股吧)、中联重科(000157,股吧)凭借灵活的机制追赶;外有卡特彼勒、沃尔沃等竞争对手的强势入侵。如果得到兵器集团的资产注入,对于领衔行业20多年的老大徐工来讲,无疑是重大利好。

或以市场化方式重组

一位业内人士透露,双方确实已经谈妥了股权买卖的具体操作方案,将是一次市场化的股权转让,对于徐工来说,这个方案做起来比较容易。此前,轰动一时的凯雷入主案也是市场化方式,但胎死腹中。上述业内人士说,另一种方式是国资委以股权划拨的方式,将地方国企转为央企。此前,另外一家央企兵装集团就是这样入主天威保变(600550,股吧)的。

对于此次收购,有业内人士称,徐工机械目前总市值高达284亿元,徐工集团持股达58．47%,折合市值逾166亿元,兵器以资产换股权,资产总价值也在百亿元以上。

中证投资张志民认为,不排除兵器工业集团重组徐工集团以行政划拨方式进行。但兵器工业集团会承诺在做大做强基础上,进一步增加新的投资。如果兵器工业集团重组徐工可以不用真金白银,就不一定沿用此前徐工的完全市场化方式。

股价下跌或与大势有关

兵器集团重组徐工集团消息公布后,徐工机械股价却出现连续两日下跌,如何看待这一现象呢？

张志民认为,该消息对徐工机械是重大利好,但由于这个消息早已在市场流传,机构或利用消息明朗后择机出货,毕竟目前徐工机械股价有30多元,机构账面利润相当丰厚。与此同时,这两天刚好碰到大盘调整,徐工机械调整也在情理之中。如果兵器工业集团成功入主徐工,将多了一个军工和央企概念,对公司股价形成正面刺激,但由于重组方案存在变数,加上近期二级市场低迷,徐工机械定向增发近期实施可能性小,投资者借机减仓在情理之中。从中长线来看,徐工机械基本面不错,公司也一直在为改制重组忙乎,由于该公司股价前期涨幅很大,预计后市股价或随大盘波动。

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