上周，美元创出半年多新高，这使全球商品期货狂跌不已，商品下跌又引发周期类股票重挫，弱势中非理性恐慌情绪经过多层次叠加后产生共振效应，渐渐波及“无辜”，致使多数传统行业个股筹码松动。

显而易见，美元暴涨已成为金融市

场连锁反应中“蝴蝶的翅膀”。

美国股市就是在这种情况下大跌。道琼斯指数一周跌205点，收10140.1点，跌幅1.98%；业绩略次、同样以大型绩优股组成的标普500指数一周跌17.30点，收1154.05点，跌幅1.48%；科技股权重稍大的纳指不跌反涨，全周共涨9.43点，涨幅0.48%。

商品期货：铩羽而归

由于美元大涨，加上人民币升值预期造成市场担心亚洲、美国需求下降，处于历史高位的全球商品期货大跌。

以活跃品种而言，其中美国nymex原油一周跌4.5%，收48.67美元/桶；纽约comex精铜跌6.1%，报收135.25/磅；芝加哥cbot大豆跌4.3%，报612.75美分/蒲式耳。全球主要商品，几乎无一例外的下跌。

这又造成相关个股大跌，如美国铝业和美孚之类公司。

美国铝业一周惨跌8.9%，报收26.70美元。美孚全周则大跌6.8%，报收53.70美元，即将成为全球最大炼油商的valero下跌8.7%，报收61.86美元。

人民币升值是最近热门话题，虽然短期不大可能升值，但市场预期中国放宽人民币“管理”是早晚的事。因为中国已发话称，境外热炒将适得其反。

科技股：乱云飞渡

与周期性行业个股“股性”大异的科技股上周表现良好，标普计算机类指数上周涨1.4%，为标普10个工业类分类指数中唯一上涨者。

戴尔上周涨5.9%，收39.33美元；知名显示芯片巨头nvidia上周涨9.3%，收25.33美元；电话设备巨子朗讯上周涨8.5%，收2.80美元。

旧经济股和新经济股常格格不入。当传统工业类股实在“无法想象”其业绩前景时，就需要“想象力更模糊”的品种，因为只是“超级模糊”才容易“讲故事”。

如中国“5.19”行情便是在通缩严重、资源股和业绩类股实在扶不上墙时，由所谓科技股出面画了张大饼并举起一面大旗，然后带动一波井喷行情。

以技术层面而言，在资金总量不变的前提下，金融市场自身也有此消彼长、渲泄的出路。更何况科技股不仅可以承接业绩股“水浸”，还能承接商品期货大量平仓资金的“雨露”。

不过，以中长期而言，美国科技股远未到转势时候。

因为美国经济问题中较重要的问题之一就是克林顿时代积累的大量科技产能，其中以电讯业最为严重。（郑步春）

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