因素的影响下，虽然房地产等行业增长放缓，但工程机械行业的增长没有出现明显回落。2008年1-10月，工程机械行业的增速为44.7%，同比和环比变化都很小，仍处于高速增长的时期，不过由于对未来预期不乐观，工程机械企业目前的订单情况并不理想，根据目前的订单情况，行业增长速度面临高位回落是必然趋势。

3)2009年国内及国际经济增长面临较大压力，工程机械行业增长面临很大不确定性。近期，国家出台了投资4万亿拉动内需等措施刺激国内经济增长，按照投资规划，基础建设、铁路建设和安居工程将成为投资的重点。这些领域对工程机械的拉动作用明显，将对工程机械的增长起到积极作用。根据我们测算，未来两年的4万亿投资将每年拉动工程机械需求300亿元以上，对工程机械增速的拉动为15个百分点(不考虑其它因素的影响)。，

4)考虑到国家财政政策和货币政策的积极影响，我们预计工程机械行业2009年的增长率为28%左右，比2008年有明显的下降。由于未来经济的波动性可能较大，工程机械行业可能面临坏账损失等财务风险。主要产品中，起重机械、推土机和混凝土设备由于产品的技术含量、市场的竞争结构和需求增长潜力方面比其它工程机械品种具有优势，在未来经济调整中增长速度将超过行业平均水平。

3.投资建议

工程机械行业重点公司中，我们看好产品结构好、综合竞争能力突出的中联重科和三一重工，预计中联重科和三一重工2008年-2010年的每股收益分别为1.08、1.13、1.28元和0.91、1.13和1.32元，给予"谨慎推荐"的评级。

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