世界钢铁业向新连续期过渡

马科斯表示，全球钢铁业正经历着深刻的结构调整，钢铁业正处于从旧连续期过渡到新连续期的阶段。中国钢产量的增长和1995年、1998年、2001年的“死亡螺旋”式定价导致了新的行为模式。在一个固定成本很高且资本密集型的行业，价格跌至边际成本是无法接受的。加之因钢厂的原材料、焦炭、铁矿石、焦煤供应不足，废钢供应的不稳定性，导致原材料价格大幅上涨；钢材市场价格急剧上升消息的快速传播引起采购商出现恐慌情绪，这些都推动钢铁行业断层时代的到来。

马科斯认为，世界钢铁业的结构现在正朝着有利于大多数参与者的方向转变。强者更强，弱者更弱。如果未来10年全球钢材需求年增加3％，到2015年，全球钢铁业对生铁、废钢和废钢替代品的需求将增加5亿吨。在钢铁业的“一般时期”和“繁荣时期”，废钢价格可能经常大幅上扬。

马科斯认为，全世界对钢材的需求在激增。钢材出口价格的大幅上扬对钢厂来说是个好消息。考虑到全球经济的增长以及中国政府根据需要可能抑制出口，很难想象今年中国以外的钢铁行业会出现很低的营业利润。今年春天之后，如果中国需求减少，产能大幅上升，钢材大量出口（政府不加阻止的话），有可能出现全球钢材出口价格的骤降。wsd预测，2006年下半年中国的板材产品会供过于求，但不会对全球钢材市场带来明显的消极影响。

中国钢铁行业转向“适量的增长”

谈到中国钢铁业，马科斯认为，中国的钢铁业同样经历着深刻的结构调整，并正从“高速增长模式”转向“适量的增长”。这一趋势到2007年会变得更加明显。

在长材市场，有一部分边缘厂商，主要是小公司，将因为价格低和竞争激烈而被淘汰出局；在薄板市场，除窄带钢外，要淘汰的边际产能较少，然而，这个市场同样会出现重大合并。

中国钢铁业增长模式发生转变的主要原因在于，中国国内固定资产投资的增长将会放缓，对钢材需求的增长也会随之减慢；由于没有更多的国内钢材能取代进口钢材，2006年钢材产量的增长在一定程度上会被抵消；2005年，钢材用户拥有的库存可能显著上升，2006年的情况可能部分相反；中国钢铁企业正在增加过去要依赖进口的高附加值钢材的产量，未来5年，中国钢铁企业将通过与外国钢厂合资，引入高端生产设备，太平洋盆地地区的钢厂向中国出口这些产品的机会将减少；中国政府将继续在鼓励并购、淘汰高成本的小钢厂，限制出口等方面发挥重大作用，焦煤、焦炭，也许还有铁矿石的供应将更充足；2006年，中国矿山企业将投入数十亿美元来扩大铁矿石产能。

中国钢铁业的结构调整比很多人预计得要快。调整成功后，到2008年将实现钢材需求以较慢的速度增长。马科斯建议，中国钢厂应学习“垄断游戏”规则。如果出现寡头卖主垄断，那么产品将会多种多样，而价格则不会（正如我们在当前国际铁矿石行业所看到的一样，他们先公布一个基础价格，然后整年都遵循这个价格）。马科斯认为，钢铁业的金融交易（即没有实际的商品交割）在未来5年将爆增。这将使钢材买方、中间商和卖方都能够有效地规避钢材价格波动所带来的风险。

合并已成为钢铁企业广泛共识

从全球来看，合并已成为未来钢铁业发展的趋势。如果不能使市场看到企业的根本性转变，该企业就很可能被别家企业所收购。

越来越多的钢铁公司逐步认识到，如果在某个国家控制钢铁生产的钢厂数量越少，这些钢厂手中的定价权就越大，合并将使企业资产负债表得到改善。相比之下，买钢厂比建钢厂的成本低、速度快。并购还能使企业价值激增，特别是如果钢厂所在国的“国家风险系数”很高，将位于好几个“国家风险系数”很高的国家里的钢厂合并起来，投资者会觉得“国家风险”得到了分散。对于那些拥有很好前景的钢铁企业而言，他们也已经认识到需要提升公司股票的价值。一旦有一家世界大钢厂参与，它会发现有很多吸引人的并购机会??因为大公司和小公司在生产、原材料和市场方面具有协同效应。

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