在油价走势紧随股市步伐一段时间之后，随着最近消息指出长期结构性供应问题的影响超过了市场对经济增长的担忧，油价走势已经与股市脱钩，并在上周大幅攀升。目前，石油与金属、农产品一样进入了结构性因素推动价格上涨的时期。虽然多数大宗商品价格正处于或高于历史高点，远期时间价差（价格中的周期性因素）却比以往商品价格处于同一水平时疲软得多，这与市场对经济担忧的情况相符。然而，价差的疲软被强劲的远期价格（价格中的结构性因素）大大抵消了，因此即使需求担忧存在，价格还是创下了新高。

周期性的价格回升机会正在迅速消逝

虽然近期的抛空补回以及投机性的买入提高了短期因对整体经济担忧而出现大面积抛售的可能性，但是，我们在这里有必要强调，因周期性因素拉动的原油价格回升机会正在迅速地消逝。展望今年下半年，无论从周期性还是从结构性的角度来说，风险都将逐渐转移为上行风险，我们仍然预计2008 年下半年原油价格将在105 美元/桶以上的水平。

资本制约可能会加剧结构性问题

结束这一投资阶段和能源价格的结构性上扬需要大量的产能投资。然而，这样的投资受到了当前政治环境的限制，当前的政治环境严重制约了资本的流动和自由投资于大宗商品相关基础设施的能力。虽然大宗商品本身能够在全球市场自由流动，但是资本并不能自由地在任何大宗商品产能方面进行投资。换句话说，虽然大宗商品的消费正变得越来越全球化，但是它们的投资正变得越来越分散。

【】部分信息来自互联网，力求安全及时、准确无误，目的在于传递更多信息，并不代表对其观点赞同或对其真实性负责。如本网转载信息涉及版权等问题，请及时与本网联系。电话：4007-1100-10

扫码在手机上查看

手机站

微信小程序

以上是网络信息转载，信息真实性自行斟酌。