2008年1-8月，机械行业共完成工业总产值59023.54亿元，比去年同期增长28.09％，增速比上月(28.83％)回落0.74个百分点；完成销售产值57560.98亿元，同比增长28.54％，增速比上月(29.46％)回落0.92个百分点。从今年各月总产值和销售产值增速看：生产增速从7月份开始出现环比回落0.7个百分点以上。销售产值增速延续上两月环比回落走势，并且回落幅度逐月加大。

对应在资本市场上，全部a股的市盈率由2007年10月16日的70.54倍下降到2008年9月12日的16.99倍;沪深300(2222.176,-1.36,-0.06％,吧)的市盈率由68.54倍下降到16.1倍;东方机械行业指数的市盈率由90.47下降到15.99倍。

由于机械行业面临需求增速趋缓、原材料价格大幅上涨、产能过度扩张等不确定因素，我们在肯定行业销售规模增长仍有望保持20％以上高水平的同时，对行业的盈利能力持谨慎观点。即利润总额的增长很难跟上销售规模的增长，整个行业有沦为增收不增利的趋势。

虽然近一段时间钢材价格有所回落，但相对上半年约40％的涨幅，其对缓解行业成本压力所起到的作用非常有限。同时，我们判断在铁矿石等原材料价格的支撑下，未来一年钢材价格大幅下跌的可能性较小，而行业新扩建的产能却进入投产高峰期。因此，我们首先肯定行业销售规模高速增长的潜力，维持行业看好的评级，但我们谨慎看待行业的盈利能力，维持行业标配的投资评级。

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