先导指标pmi 显示行业景气仍然处于下行之中。pmi 自4 月份创60％新高以来，一直处于下行态势，7 月份首次低于50％，10 月份创新低44.6％，预计行业景气至少在未来半年内仍将下滑。

子行业景气将继续分化。铁路投资呈加速态势，四季度投资或占全年一半，全年投资增速近一倍。工程机械产销量增速放缓，四季度进入个位数增长，明年一季度或出现负增长，但铁路及公路等基建的快速拉动，有望抵消房地产需求持续低迷的影响，最早在明年上半年出现复苏。重型设备受下游行业景气下行影响较大，尽管目前煤炭及钢铁投资增速维持高位，但价格下跌使得明年增速有所放缓。

需求决定子行业景气周期。铁路运输设备当仁不让成为首选。景气下行的行业中，工程机械受益于基建效果最为显著，有望最先触底并复苏。通用设备业同宏观经济关联度高，除非宏观经济复苏，否则难以迎来转机。钢铁及煤炭行业今年中期进入下行通道，重型设备复苏时间可能相对更长。 /newstext

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