关节轴承行业龙头企业。龙溪股份（600592行情,爱股,主力动向）属小行业大公司，具备长期获得超额利润的潜力，国际市场拓展空间广阔。如果公司实现关节轴承世界市场份额20％的目标，则营业总收入将翻一番。产能扩张和国际市场份额的进一步拓展是公司高增长的主要驱动因素，预计未来三年公司净利润复合增长率为24.76％。

在国内市场，公司的占有率达65％--70％，关节轴承品种多达3000多种。除传统下游市场外，近年来公司开拓了重型汽车、水工、路桥等行业领域。目前工程机械约占20％，载重汽车约占30％，冶金水工约占20％，其他行业约占30％。下游市场的拓展有助于减小对公司产品需求的波动，实现长期稳定的增长。

在海外市场，公司的市场占有率达12％左右。公司是国内最大的关节轴承制造商和出口商，产品出口比例超过50％。产品质量达国际同类产品先进水平，售价约为国外同类产品的1/2-2/3，在国际竞争中具有较强的比较优势。

催化剂：公司进一步完善激励约束机制；蓝田工业区等产能进一步释放，以及出口业务的进一步拓展。

风险因素：人民币汇率与上游钢材等原材料价格波动的不确定性；国际国内经济波动的对行业需求影响的不确定性；我们给予公司0.8倍peg和13.72倍pe的估值水平，对应2008年和2009年预测eps的合理股价分别为5.23元和6.16元，绝对价值4.93元。公司目前股价存在低估，维持增持投资评级。

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