融资总额三年最低

自从今年9月16日中小板新股华昌化工（002274行情,爱股,主力动向）发行之后，尽管仍有中国建筑、光大证券、招商证券等多家公司通过了发审委的审核，但由于市场环境因素，新股发行已经中断了三个多月。不论从市场环境看，还是从新股发行的流程看，在下周的2008年最后三个交易日里，a股市场已不可能再有新股上网发行了。

这样一来，2008年里成功实施ipo的新股家数就固定在76只(不包括立立电子和上海电气（601727行情,爱股,主力动向）)了，相比2007年118只的数量减少了35％。但由于2007年下半年上市了多只例如中国石油（601857行情,爱股,主力动向）、建行之类的超级大盘股，当年ipo数量超过10亿股的公司就有13家，ipo融资总额达到4469.96亿元的巅峰，居全球主要证券市场之首。但今年，发行股数超过10亿股的仅中国南车（601766行情,爱股,主力动向）、中国铁建（601186行情,爱股,主力动向）、中煤能源（601898行情,爱股,主力动向）、紫金矿业（601899行情,爱股,主力动向）四家，再加上发行5.38亿股的金钼股份（601958行情,爱股,主力动向），上证所仅增加了5只新股，其余71只全部为中小板品种。因此，2008全年ipo融资额骤降至1034.38亿元，不仅比2007年减少近77％，甚至不敌2006年的1642.56亿元，成为近三年来的最低水平。与此同时，今年ipo融资额还低于因增发等构成的1884.84亿元再融资额。

破发之最中煤能源

按照目前的新股发行制度看，牛市中绝不可能出现新股破发的现象，但2008年里破发潮来得尤为猛烈。尽管沪指较10月28日的最低点1664点已有所反弹，个股行情也有局部回暖，但截至昨日收盘，2008年发行的76只个股中仍有29只跌破了发行价，其中除伊立浦（002260行情,爱股,主力动向）和大东南（002263行情,爱股,主力动向）外，其余27只都是上半年发行的。

在29只破发品种中，1月25日发行的中煤能源仅剩16.83元发行价的四折价，成为破发之最。中煤能源首发时正值股指高峰期，中国神华（601088行情,爱股,主力动向）刚刚演绎了一幕神话，致使中煤发行市盈率高达43.71倍，同时与煤炭行业景气度变化、超级大盘股的规模也有一定关系。而5月发行的中小板品种威华股份（002240行情,爱股,主力动向）则以57％的破发幅度紧随中煤之后，在其主业木材加工行业面临困境、盈利下降的情况下，即使是小盘股也难以保全。此外，破发严重的还有宏达新材（002211行情,爱股,主力动向）、海亮股份（002203行情,爱股,主力动向）、合肥城建（002208行情,爱股,主力动向）、金钼股份、紫金矿业、大洋电机（002249行情,爱股,主力动向）、金飞达（002239行情,爱股,主力动向）、鸿博股份（002229行情,爱股,主力动向）、北化股份（002246行情,爱股,主力动向）等。

覆巢之下仍有牛股

相对来说，中小板一直是不缺少神话的地方。2008年的大盘走势可谓覆巢，每一次的反弹都是这么短暂和微弱，但76只新股中仍然有10只高于其上市首日的开盘价。它们分别是鱼跃医疗（002223行情,爱股,主力动向）、川润股份（002272行情,爱股,主力动向）、东方雨虹（002271行情,爱股,主力动向）、恩华药业（002262行情,爱股,主力动向）、川大智胜（002253行情,爱股,主力动向）、中国南车、水晶光电（002273行情,爱股,主力动向）、上海莱士（002252行情,爱股,主力动向）、步步高（002251行情,爱股,主力动向）和烟台氨纶（002254行情,爱股,主力动向）。但这张榜单也酝含着一丝讽刺意味，二级市场表现最强的鱼跃医疗在上市之初曾被财务质疑者申草指责涉嫌违规上市，但其4月18日上市后一直强于大盘，当前股价仍较首日开盘高出40％。亚军川润股份，则是在上市首日因爆炒而被盘中停牌五次的妖股，第二日起连续十个跌停，其后也曾大幅破发，但自11月探底7.80元后股价已迅速翻倍。

海通预计持续低迷

一、二级市场永远是荣辱与共、进退相随，中外市场均是这样，针对2009年的融资前景，海通证券（600837行情,爱股,主力动向）预计目前的低迷还将持续下去。首先，2009年里限售股解禁的压力已经很大，不适宜再增加更多的发行量；其次，2009年里还需要消化2007年、2008年新股密集发行带来的战略配售解禁股份。海通证券分析了近11年的情况后认为，在1999年至2000年的第一轮融资高峰后，市场经历了长达五年的低迷期，在2006年重新抬头，而这一次一级市场的低迷期也许只是刚刚开始，而且随着破发公司日益增多，企业发行股票的热情也会逐步降温，预计2009年的ipo募资量可能还要低于2008年。

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