未来期货股存在的潜在催化剂在于:商品期货新品种推出时间快于预期、新产品推出后期货交易量高于我们预期、行业协会出台对期货交易手续费的保护性规定、管理层放开期货创新业务(境外代理、cta等)、分类监管推行使得优质公司面临更大发展空间、几家上市公司的重组取得积极进展。
我们建议关注期货股中估值最低的中大股份、前瞻性关注中国中期重组进程,并回避其他纯概念炒作的期货股:中大股份期货业务目前静态pe30x,即便不考虑定向增发,现有业务总价值也可达到11元。而一旦定向增发完成公司将拥有两家期货公司股权以及不锈钢和普通钢贸易业务,从而成为钢材期货最好的投资标的。中国中期尽管静态估值高达580x,但如果中国国际期货成功注入,则估值水平将下降至33x,由于无法把握重组进展我们暂时不给予评级。
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