下面我们主要就钢铁行业的整体状况进行研究，以把握钢铁价格的大体走势：

一、08年至今钢铁价格的总体走势及其原因分析

（一）2008年上半年钢价上涨原因分析

2008年上半年，钢材价格延续07年的涨势，到08年7月达到历史峰值，短短的一年多时间见证了钢市的辉煌，钢材价格的大幅上涨有以下几点原因：1、以石油为首的大宗商品受美元贬值、世界经济增长形势向好等因素影响，价格出现大幅上涨，带动了铁矿石、焦炭、废钢等炼钢原料价格的大幅上涨。铁矿石最为炼钢的主要原料涨幅巨大，由于我国钢材的产能逐年递增导致铁矿石自给率不断下降，对于国外铁矿石的依赖程度越来越大。这样就使得掌握全球75％铁矿石贸易量的三大巨头供给我国铁矿石价格的长协价格连续上涨，巨大的成本压力是构成钢材价格不断上涨的只要原因，而国内雪灾、地震等因素也进一步推高了钢材的价格。2、下游需求的持续旺盛，。房地产、汽车，基建等行业保持大步前进之前由于房地产以及股市泡沫的产生使得更多的投资收益拉动了国内的消费能力，下游用钢行业的景气度向好，加之我国持续增长的固定资产投资，钢材下游对于上游的价格上涨形成了比较好的消化。3、出口形势大好。我国从06年开始就从一个钢材进口大国转型成了一个钢材出口大国，现在已经成为世界第一大钢材出口国，尽管政府有节能减排的要求，但是钢材的出口量依然居高不下，这与国内和国际巨大的钢材价差是分不开的，使得全球对于中国钢材的依赖性很大，这也是拉动钢材消费量的主要原因。相应的，钢材下游产品的出口量的增加，也拉动了钢铁的需求。

（二）、08年下半年钢价暴跌的原因分析

08年7月，钢材价格开始逐渐失去了强势的惯性，开始进入快速的下跌的通道，这波钢材价格的下跌同其他的大宗商品一样，其幅度之大，速度之快超出了人们的意料，究其原因，主要有以下几点：1、受到美国次级贷所导致的金融危机的影响，无论是发达国家还是发展中国家都受到了巨大的冲击，出现了经济衰退和减速。2、股市泡沫破灭、房地产行业出现拐点，直接导致投资性收益减少，社会消费能力明显下降。美元走强，以原油为首的大宗商品大幅下跌，带动炼钢原材料的价格大跌。3、全球钢价的下跌导致国内外钢价差价的缩小，我国的钢铁出口受到打击。近年来钢材产能的连续扩张，使得下游需求下降之后产能过剩问题尽显无遗，尽管大量淘汰落后产能，但产能大量过剩问题仍然存在。

（三）、08年底钢价出现反弹

钢材价格在7月开始下跌，直到10月才有企稳迹象，由于金融海啸对我国的影响，政府适时地推出了巨额的固定资产的投资计划，其中包括基建、公路、铁路、港口、机场等多方面投资建设，在经济环境不理想的情况下，将显著帮助我国拉动钢材内需，缓解产能过剩。巨额固定资产投资使钢材下游的需求集中的释放，由于前期价格的暴跌使钢厂和贸易商不敢贸然囤货，且钢厂实行了限产保价政策，短期的供不应求是钢价上涨的主要原因，但是在钢厂恢复生产和贸易商补货完成后，钢价的上涨还将面对相当大的阻力。

二、09年钢铁上下游状况分析

（一）钢铁下游主要需求分布

从07年下游粗钢需求分布来看，建筑工程占了钢材需求的半壁江山，其次是机械行业，汽车和船舶也呈现出对钢材需求逐步扩大的趋势，所以这些行业的状况直接影响钢材的下游需求。

1、房地产行业对于钢材价格的影响。每月新增住宅开工面积统计显示，每年的三月和六月是房地产开工的两个高峰期，这两个月的房地产开工面积对于钢价有着非常重要的引导作用。如果6月的开工面积大于3月的开工面积，则显示了房地产行业钢材需求呈良好的增长趋势。应该说基本上房地产行业是钢材价格的先行指标之一。09年因为外部环境的糟糕状况，房地产行业现在来看很难有大幅回暖，房地产行业的低迷周期刚刚开始，所以在09年整个行业会出现比较低的增长，那么对于钢材价格来说也就不存在持续大幅上涨的可能。房价的有价无市状况还将维持很长时间，如果经济状况再度出现恶化，不排除房价泡沫破灭的可能，那么，在那个时候，建筑业将再度拖累钢价下行。

2、以汽车为首的制造业对于钢价的影响。工业生产对于钢材的需求同样也是主导钢铁价格的重要因素。工业增加值和汽车月度产量数据对于钢材的价格都是非常好的先行数据。由于我国汽车保有量低，比起发达国家的汽车工业，我国的发展空间还很巨大，汽车产量的增速基本上和钢材价格的涨跌成同向变动，只是时间的先后问题。和房地产不太相同的是，09年由于国家对于汽车产业的一系列的扶持政策出台，汽车产业的状况应该会呈现不错的趋势，减免下排量车型的购置税以及以及家电汽车下乡的政策都是从根本上利好产业发展，这样看来，该产业应该对于钢价有一定的支持。

（二）钢铁行业上游状况

作为钢铁这样一个产业链比较长的工业制品，上游原材料的价格对其影响至关重要。近几年由于上游原材料价格的持续上涨，导致钢铁从一种高利润产品逐渐的变为一种微利产品，其受上下游的挤压效应越来越明显，随着09年新一轮铁矿石谈判的到来，一旦长协价出现下调，炼钢成本压力就会缓解。从吨钢成本来看，随着近年来炼钢技术的不断升级以及对于资源再利用率的不断提高，吨钢消耗原材料有了较大提高，尤其是焦炭，废钢等资源。

下面是几个影响钢价的主要上游因素：1、焦炭的价格，由于我国焦炭主要依靠国内现货，所以价格上涨对于钢材价格的影响非常显著。从08年中旬焦炭价格随着钢铁价格出现下跌，其价格较峰值几乎腰斩，产能的扩张使得焦炭的供给基本充足，原材料价格的低位运行不会推动钢材的成本，只有钢铁下游的需求真正出现，焦炭的价格才会出现上涨。2、铁矿石的价格。新一轮的铁矿石价格虽然还未揭晓，根据现在的基本面来看，铁矿石长协价与现货价倒挂，本次谈判若不出意外，长协价肯定会有所下降，但考虑到汇率因素，如果下降幅度不能超过30％，那将对于钢企的成本没有实际影响，此外，国际海运费的价格近来也呈现强劲的反弹趋势，反映国际干散货运输景气程度的bdi指数近日呈现出一波持续的强势反弹行情，从2008年底的663点低位涨至目前的1642点，涨幅近150％，但是，由于大宗商品市场行情继续存在不确定性和外围经济形势的低迷，该指数的后期走势还有待观察。

三、后期钢铁价格走势的判断

这次世界范围的金融危机已经深深地影响了所有经济体。欧洲多个国家和日本相继宣布进入衰退，美国的状况更是不容乐观，虽然各国都相继推出了积极的救市政策，但是由于主要发达国家的经济没有出现显著的经济增长点，况且危机带来的后遗症还有待消化，国民的信心需要时间来恢复，所以，整个世界的经济状况将在短期内很难改变。

从中国来看，由于我国还处于经济发展的初级阶段，很多产业的发展都还具有较大的空间，拉动gdp的手段和选择也有很多，国家适时的推出了达4万亿的投资计划，并且提出了经济转型的思路，着手讨论和实施长期扩大内需的方案，短期来看经济已经出现企稳迹象。但是经济的真正转型并不是短时期可以达到的，从2001年以来我国经济一直保持着高速的发展，其中房地产和出口是这波增长最重要的动力，现在的状况是，房地产行业已经出现了衰退的迹象，空置率可以说明一切问题。而最新的海关数据显示，出口下降幅度依然很大。所以，现在来看，中国经济能否走出低谷并且带动世界经济，还要看扩大内需政策的力度和实施效果。

就钢材价格本身来说，短期内钢价的上涨主要是因为1、4万亿投资计划效果初步显现；2、由于货币政策出现松动，短期流动性十分充裕，推高了大宗商品的价格。但现在说中国经济以及走出低谷还为时尚早，因为世界经济还未企稳，而国内转型还需假以时日，所以我们认为09年钢材价格的总体走势还应该维持低位震荡筑底的走势。

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