长远前景依然看好,内部将出现分化。考虑到行业竞争力不断提升和国内外需求,我们依然看好工程机械行业的长期发展前景。但在国际金融危机和国内经济减速的背景下,我们认为行业内部将出现分化,不同产品和不同公司恢复到前期景气的时间将会有所差异。相对来说,短期我们更看好旋挖钻机、履带吊、大吨位汽车起重机、搅拌站、泵车等子行业。
维持“强于大市”的投资评级。国内工程机械行业历史上的pe水平在10.5倍到34.5倍之间波动,目前国内主要上市公司09年的平均pe为17倍,考虑其估值处于历史较低水平,在“保增长”政策拉动下,预计行业景气度将逐步回暖。因此我们维持行业“强于大市”的评级。维持三一重工(23.20,-1.01,-4.17%)、中联重科(20.03,-0.87,-4.16%)、徐工科技(24.33,0.00,0.00%)和山推股份(12.20,-0.31,-2.48%)的“买入”评级。
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