下滑势头初步遏制

经济的确呈现出企稳回暖的迹象。除了gdp及用电量、钢材产量等实物指标的回升，一些表征宏观经济情况的数据指标增速下滑势头也得到初步遏制或反转，积极因素在积累。

显示工业运行态势的工业增加值数据表明，去年6月，我国规模以上工业增加值增长16％，此后逐月呈明显下滑，今年1月—2月进一步减缓为3.8％。但这一数据从今年3月起出现回升态势，5月份的工业增加值增速已基本恢复到去年10月份水平。5月份，39个大类行业中有29个相比4月份增速加快或由负转正。这似乎在表明，工业生产最低迷的时候已经悄然度过。

财政部公布的数据显示，5月份全国财政收入6569.47亿元，比去年同月增加301.32亿元，增长4.8％。这是财政收入在连续7个月同比下降后首次止跌回升。中国社科院财政与贸易经济所研究员杨志勇认为，扭转降势是个积极表现，说明国内经济有一定好转；但我国的税收结构为流转税为主，因此如果经济仍未转好但交易行为增加，财政收入也会上涨。

持续性回升尚未稳固

中国经济是否就此踏上持续性的上升通道？换一个角度解读数据我们也发现，持续性的回升趋势尚未稳固，未来仍存在着震荡反复的可能。工业经济稳步回升的基础仍不牢固。比如，尽管5月份工业增加值同比大幅增长，但产销率仍处于较低水平，全国工业产品销售率97.3％，比上月回落0.5个百分点。

财政部公布的数据同样喜忧参半：虽然5月份全国财政收入同比有所增长，但如果看累计数据，仍比去年同期下降。

另外，国家财政部最新公布国有及国有控股企业经济运行情况，也表明经济效益指标仍处下降区间。1月—5月，国有企业累计实现营业收入77562.9亿元，同比下降7.4％，降幅比1月—4月加大0.1个百分点；从实现利润看，1月—5月，全国国有企业累计实现利润4254亿元，同比下降30.3％，5月比4月环比下降7.5％。

对于电力数据，也不能轻言乐观。电力专家表示，常年的月度发电量变化本来就存在随季节和气温变化的波动曲线，近几个月电量增加，并不能有力说明经济的升温。专家同时指出，我国经济在震荡着步出低谷的同时，经济结构也在经历着调整转型，所以电力数据和经济增速的不同步是可以说得通的。

申银万国宏观分析师表示，仅仅基于最近几个月甚至5月份一个月出现的积极变化，不足以形成经济运行趋势的判断。眼前的这些回暖迹象是否可持续，也有待时间来检验。

外需严重不足是最大考验

当前我国经济运行出现的积极变化，很大程度上得益于政府刺激经济政策，来自于投资推动。专家普遍认为，在这种情况下，如果需求不能及时跟上，就会导致产能过剩，经济还会掉头向下。

国家统计局有关专家客观指出，需求不足仍是我国当前经济运行中存在的主要矛盾。从目前来看，外需的严重不足，是我国经济面临的最大考验。海关统计数据显示，1月—5月，我国外贸出口额同比下降21.8％，其中5月份降幅达到26.4％，比4月份扩大3.8个百分点。

尽管当前国际经济一些先行指标也出现回升，金融市场出现转好迹象，主要股指和大宗商品价格普遍上涨，房地产市场有所企稳，各方面信心有所增强，但世界经济衰退尚未见底，下阶段走势依然存在变数。按照国际货币基金的分析报告，除石油消费外，当前主要经济指标降幅均超过1975年以来的历次经济衰退。世界银行近日也下调了全球经济预期，认为今年世界经济将负增长2.9％。

全球经济仍不乐观，仍会在很长一段时间内考验中国经济。

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