我国现代轴承工业的发展主要在新中国成立以后，经过近六十年的建设和发展、特别是改革开放30年来持续、快速、稳健的发展，我国轴承工业已形成门类齐全、具有相当规模和一定水平的独立产业体系。2008年全行业1440家规模以上轴承及零部件生产企业完成主营业务收入880亿元，比2007年增长15.79％；轴承产量完成100亿套，比2007年增长11.11％；利润总额完成45亿元，比2007年增长7.14％；轴承产品出口创汇29.7亿美元，比2007年增长38.07％；出口轴承33.9亿套，比2007年增长2.75％；进口用汇26.93亿美元，比2007年增长24.99％；进口轴承15.79亿套，比2007年降低0.73％，进出口贸易顺差2.76亿美元，提前两年超额完成全国轴承行业“十一五”规划确定的目标。
目前，我国的轴承工业从产业经济规模上已居世界轴承总量的第三位，但在产品精度、技术水平等方面与世界先进水平还有相当的差距。主要表现在：
1、我国轴承行业生产集中度低。
在全世界轴承约400亿美元的销售额中，世界8大跨国公司占75％~80％。德国两大公司占其全国总量的90％，日本5家占其全国总量的90％，美国1家占其全国总量的56％。而我国瓦轴等7家年销售额10亿元以上的轴承企业，销售额仅占全行业的28.3％。
2、我国轴承行业研发和创新能力低。
由于大多数企业在创新体系的建设和运行、研发和创新的资金投入、人才开发等方面仍处于低水平，加上面向行业服务的科研院所走向企业化，国家已没有对行业共性技术研究的投入，从而削弱了面向行业进行研发的功能。因此，全行业“两弱两少”突出，即基础理论研究弱，参与国际标准制定力度弱，少原创技术，少专利产品。当前，我们的设计和制造技术基本上是模拟，几十年一贯制。产品开发能力低，表现在：虽然对国内主机的配套率达到80％，但高速铁路客车、中高档轿车、计算机、空调器、高水平轧机等重要主机的配套和维修轴承，基本上靠进口。
在分析全球轴承行业周期性运行特点的基础上，回顾亚洲金融危机的后果，评估全球经济衰退对轴承行业的影响，结合国内固定资产投资、出口、下游主机行业三大因素的变化，预测国内轴承行业09年的增速。
我们从全球轴承龙头企业的业务格局、财务指标预警体系、并购运作及其协同效应三个方面，分析这些企业的核心竞争优势，以此设立国内轴承企业发展的参照空间。
我们认为可以从4个方面评价一家轴承类上市公司的投资价值：轴承价值链各个环节的创造能力，细分子行业的战略选择及地位，并购整合能力，内部精细化管理水平。.这4个要素构筑了企业抵御市场风险和进行底部扩张的能力。
2008世界主要轴承企业的营业收入合计约650亿美元，德国fag、日本jtekt、瑞典skf、美国timken分别占比18％、17％、13％、8％，呈现四足鼎立的格局，中国按照全行业统计口径计算，占比约15％。
根据对全球轴承行业4家真正意义上的百年老店skf(瑞典)、timken(美国)、nsk(日本)、ntn(日本)连续几十年的营业收入增速分析，轴承行业的周期大约2-4年。考虑到此次全球金融危机的深度和广度远远超过亚洲金融危机，我们预计2009年全球轴承行业的下滑幅度约8—10％，调整时间在2年左右。
世界轴承巨头的核心竞争优势在于：在最大的子行业汽车轴承占据较大的份额并形成牢固的地位、具有门类广泛的高附加值工业轴承产品系列、延伸轴承制造到遍布全球的相关服务领域，较为理想的是这三项业务各占三分之一。
由于全球金融危机导致各国经济增速普遍下滑，09年中国轴承行业持续增长模式也面临转折，主要下游行业对轴承的需求趋降，固定资产投资驱动因素尚存，出口推动因素将明显弱化，综合这些因素，我们对国内轴承行业2009年增速预测为：乐观2-5％、中性-5—2％、悲观-15％—-5％。
通过对比分析国内外轴承板块上市公司的主要财务数据，我们认为存货、应收帐款、经营性现金流净额与销售收入的比率这三项指标，有一定的预警意义，国外企业在这方面控制较为有效，导致较高的运营效率和稳定的股东回报率。
兼并收购是轴承行业重要的发展模式，也进一步提高了全球轴承行业的集中度，全球轴承四强概莫能外：fag、ina、luk三合一成为世界龙头，光洋精工与丰田工机合并成jtekt位居世界第二，skf通过持续收购保持了前三甲地位，timken收购托林顿稳居第一阵营。
国内轴承板块走势总体上同步大盘，在股市下滑过程中轴承板块显示了一定的抗跌性。
2009年中国轴承行业中我们最看好的子行业是风电轴承和铁路轴承，4万亿投资计划对工程机械轴承有一定的拉动。从长期发展来看，我们也看好航空航天、高精度数控机床轴承、中高档轿车轴承。
国际轴承行业上市公司08、09年平均pe为6.3倍、6.32倍，相应pb分别为0.86倍、0.76倍。这种估值水平与之成熟的市场和7％左右的增速基本匹配。
国内3家上市公司08、09年pe均值分别18.68、16.33倍，pb为2.57、2.06倍，这其中的原因在于样本数量较少，而且这3家公司各有特色，市场给与了较高的预期。
【中华轴承网】部分信息来自互联网，力求安全及时、准确无误，目的在于传递更多信息，并不代表本网对其观点赞同或 对其真实性负责。
如本网转载信息涉及版权等问题，请及时与本网联系。电话：0571-56866606
以上是网络信息转载，信息真实性自行斟酌。
