中央经济工作会议即将召开，如何采取更有力、更有效的政策措施继续刺激消费增长，将是这次会议的看点之一。这是因为，虽然去年年末以来我国实施的经济刺激计划已取得了显著效果，但经济中“投资强、消费弱”的不均衡特征依然较为明显。消费不足，依然是困扰当前我国经济生活中的一大突出矛盾。因此，在今后很长一段时期内，解决好消费需求不足的矛盾，仍将是中国经济增长中面临的一个重要任务。

从目前来看，“消费不足”问题中最突出的表现是消费率的下降，其中居民消费率下降更为明显。从1989年至2007年，我国消费率已从50.9％持续下降到35％水平。在笔者看来，以下六大因素对导致我国消费需求不足有重要影响。

一是投资与消费结构之间的失衡。事实上，投资与消费之间存在着“此消彼长”的相关关系。例如，去年我国出台了4万亿的刺激计划，在短期内进行如此大规模的投资，必然会导致消费的下降。鉴于今年我国经济增长实现“保八”目标无虞，特别是当投资对拉动gdp增长作用巨大时，消费的相对下降是肯定无疑的。

二是对未来收入预期的不确定。居民的消费，不仅取决于即期收入，而且还取决于他们对未来收入的预期变化。因此，居民会根据未来收入的预期来选择如何消费。从这个角度分析，即便是提高了居民的即期收入，也未必会明显提升消费。当国际金融危机爆发后，我国居民很难确定对未来收入的预期，在一定程度上会影响居民消费下降。

三是医疗、养老和教育等社会保障体系不健全。当居民在养老、医疗、教育等方面面临支出压力时，特别是我国在养老、医疗、教育等领域进行了市场化改革，这些新增的生活成本在某种程度上抑制了居民的消费。以农村为例，如果养老和医疗等社会保障问题无法得到有效解决，我们就很难刺激和提高农村的消费。确实，在这种情况下，要想提高我国居民的消费是很艰难的。

四是财富积累的过程很缓慢。我们注意到，经济中的产出最终是要被消费掉的，但我国的产出中又有多少比重能被我们自己消费掉呢？以当前我国经济增长来看，刺激计划对经济增长的影响非常显著，但又有多少政府投资能转化为最终的消费品呢？鉴于刺激计划的支出主要集中在基础设施建设、生态环境保护及节能减排等方面，这些投资对gdp增长的影响将是长期和平稳的，表明财富积累将是一个缓慢的过程，这意味着我们很难做到快速提高居民的消费，消费的变化也将是比较平缓的。

五是谨慎看待房市的财富效应对提高居民消费增长的影响。有观点认为，房地产价格上涨可以提高部分有房城镇居民的虚拟财富，这种财富效应将可以增加他们的消费能力，但问题是房地产价格的上涨并不会带来同等程度的消费增长，对无房的城镇居民来说，房地产价格上涨将压低他们在其他方面的消费。从美国次贷危机所引发的教训可见，房地产价格的长期上涨必然会不断积累泡沫，房地产泡沫的破灭就会对整个经济造成巨大的冲击。

六是中国经济增长带来的并不是可供分配财富的增长。例如，巨额的贸易顺差变成了庞大的外汇储备，这部分外汇储备停留在国外银行账户上或变成美国等国的国债，没有变成可供我国居民消费的即期产品。尽管这些外汇储备未来还将转化为消费，但却会因当前全球经济的再平衡而面临很大的贬值风险。也就是说，我国居民的未来可支配收入增加也将面临一定的贬值风险。

上述分析可见，影响当前我国居民消费增长的因素是综合的，解决这一问题也需采取综合的办法，所以扩大消费也不可能是“一蹴而就”的。为此，第一，我们要促进经济平稳增长。这样，可以使可供分配的产品不断变多，增加居民的消费选择，以此形成一个可预期的、稳定的消费率；第二，要健全居民的社会保障体系，降低他们对未来风险的过度担忧；第三，政府部门要尽量纠正经济中的扭曲现象，如降低国际贸易的不平衡，而不是为了保护贸易部门的福利再去牺牲掉整个经济的福利；第四，继续改善劳动力就业市场，降低劳动力自由流动的成本；第五，打破部分垄断部门的垄断，通过竞争提高它们的产出水平和提升它们的产品质量，而不是将老百姓本应得的部分福利再转移到这些垄断部门中去。

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