宏观预评：近期受川普一系列政治事件的影响，市场虽然对于他能够顺利推行税改计划的预期信心降低，但川普被弹劾的风险极低，且弹劾成功需参议院三分之二票数，目前市场不确定性及避险情绪都将是暂时的。近期所公布的初请失业金数据都比较好，表明美国就业市场充分就业目标基本实现。当今，美联储官员仍然会坚持计划逐步让利率回归正常，缩表只是时间问题。美国最终目的，就是以持续加息或缩表手段，让更多资本回流美国，巩固和提高美元霸权地位，从而掌控经济局势。中美两国元首会晤，似乎改变了汇率走势,美国要求中国稳住人民币汇率，而特朗普希望削弱美元的强势谋求对中国的资本优势，近期正逐步兑现。目前，欧日两家央行似乎有同时进行缩减qe的征兆，美联储预期缩表将推动其它国家的货币政策被动收紧，这很可能将消弱全球经济增长动能。

中国不会出现由信贷推动的进一步经济扩张，金融监管是大趋势，金融监管机构的连续发文落实金融去杠杆，中央政治局也就维护国家金融安全进行集体学习，凸显决策层对经济去杠杆问题的高度关注，以及应对这一问题的紧迫性。本轮的调控就是从央行收紧流动性开始的，尽管央行没有缩表，这不代表金融机构不缩表。中国金融条件全面紧缩的态势已经形成，未来去杠杆的过程将始终伴随着债务违约事件不断发生。由于房地产是中国最大的蓄水池，里面集中了大部分居民和银行的钱，将钱冻结在楼市中，减少交易让钱变成数字财富，不能轻易套现，这才是中国地产超级调控目的。这样任何危机在房地产面前都将会被削弱，货币泛滥造成严重的通货膨胀也会被压制。因此，预期中国将采用一贯的循序渐进式的方法来解决债务问题。打破刚性兑付，排除风险点，实施可控的定点爆破，将可能在最为重要的房地产和金融主要领域冻结后实施。我们认为，金融去杠杆导致的直接后果是流动性缺失、利率上涨和资产价格下跌。受银行表外理财资金收紧的影响，对于兑现容易和利率敏感的大宗商品及股市，在市场利率的上涨压力下，任何商品做多的理由都显得十分脆弱。同时地产这个最为常用的调节器正在收缩，因此，我们要警惕三季度经济出现下行的中期调整。不过就中长期而言，随着供给侧改革的进一步深入，大宗商品整体的价格底部将越夯越实。

氧化铝预评：目前国内氧化铝价格区间为2200-2元/吨，长单合同价格在2300元/吨左右，氧化铝现货价格2450元/吨左右。从氧化铝生产成本看，受初始端原料铝土矿以及辅料成本上涨趋势影响，国产氧化铝生产成本高企。百川数据显示，4月份国产氧化铝按运行产能加权平均成本在2346元/吨。这表明按目前氧化铝价格2300元/吨计算，国内氧化铝企业较大部分已经进入亏损状态。我们以为，受供给侧煤炭去产能影响，氧化铝的价格将会受到氧化铝生产成本的强力支撑。目前看，国企氧化铝企业生产成本肯定比民营企业要高的多，这将促使国企氧化铝企业带头减产，中铝山西地区氧化铝减产已经开始。而中小型氧化铝企业在国家环保压力及价格亏损等因素影响下，利用检修设备等机会减产也是在进行中。目前国内电解铝的去产能短期并没有实质性的改变，而氧化铝的需求也并没有实质性的减少，随着氧化铝库存的消化下降，氧化铝价格阶段性底部已经明显显现，短期氧化铝价格将会企稳反弹。预期6月份国内氧化铝运行趋势为区间内偏强运行。

以上是网络信息转载，信息真实性自行斟酌。