锡市场去年表现亮眼，引起了市场的高度关注。今年，虽然锡库存过剩的现象仍然存在，不过锡价维持在14万左右的价格区间，表现平稳。国际锡业协会（itri）中国区首席代表崔琳预测2017的锡市场可能供应短缺，而今年的锡库存也处于十年来的低点，这些将形成锡市场的强压。

锡市场现状

崔琳表示，去年锡在金属市场中表现比较抢眼，尤其是在上半年，锡的价格涨幅领先于其他的几个金属。到了四季度以后，随着锡的涨价，资金流向了其他金属，锡的表现不如其他金属那么亮眼。今年一季度，锡还是比较平稳的状态。

锡价的走势基本上在13万5到14万7的价格区间内进行窄幅波动，跟其他的几个品种相比，表面上比较平静，但实际上也有一些暗流涌动。锡市场最近有一些比较奇怪的表现。

首先国内外市场有着截然不同的市场表现。国外相对来说是比较短缺的状态。lme锡库存已经跌倒了接近2000吨左右的水平，是多年以来的历史低点。但同时，海外市场的现货仍处于升水状态。就国内而言，国内的锡市场从春节以后，一直处在贴水状态。今年的5月中旬，贴水出现过0元以上的水平，属于金属当中比较罕见的现象。另外，在国内市场，大家也感觉到，整个锡锭的库存水平相对来说比较高，所以价格压力较大。

为什么锡的价格区间还呈现较焦灼的状态呢？其中最重要的原因是人们对未来的预期不确定，尤其是今年下半年，普遍认为缅甸锡矿可能会出现较大的问题。在这种状况下，虽然存在库存的压力，但价格很难跌破13万5，甚至跌破14万也很困难。

回顾2016年市场

崔琳在报告中提出，目前来看，虽然去年锡消费有一个小幅的增加，但还是没有超越2007年的消费高位。主要原因是电子行业小型化的影响。

主要的消费国中，中国占据了40%的比重。去年锡的消费超出了原来的预期。原因是去年经济环境相对比较好，另外在一些小众领域，比如led、太阳能电池以及汽车电子领域，消费表现比较好，增长速度在20%，甚至有的领域在30%。但由于这些领域的技术含量比较低，对消费量的影响不是很大，一定程度上抵消了电子产品小型化的影响。

第二个方面是锡化工出口去年对中国锡消费的带动较大，尤其是受到了美国还有东南亚消费增长的带动。有的锡化工企业出口量增幅超过了30%。所以中国整体的锡消费增幅5%左右。尽管增量不是特别大，但是在2015年市场比较萧条的状态下，出现了较大的反转。所以对市场起到了推动作用。

锡矿的生产方面，虽然2016年锡价的涨幅比较大，从年初的9万元到10月份最高的15万7千元，涨幅达60%-70%。但2016年10月份对锡矿的带动并不是很大。去年全球的锡矿同比下降了2000吨左右。传统的国家如中国、印尼、秘鲁等几个国家的锡矿产量都呈下降的趋势。国内可能是环保检查的影响，包括年初锡价比较低的影响等等。秘鲁则是受制于自身储量的下降和品位的下降等原因

2016年，缅甸的矿产量增幅最多，但产量增加仅仅三、四千吨左右。在非洲和巴西等地也有小幅的增加。

2013年开始锡产量出现快速增加。主要还是缅甸矿的大幅增加。去年中国自产的锡精矿的产量有一个比较大的减少。中国锡精矿的产量低于8万吨的水平，是近十年来最低。2015年年底，锡价跌到8万左右，很多矿山无法维持，就采取了关停措施。一直到2016年5月份，这些矿山才陆续重新开启。另外国内也受到环保管控的影响，比如湖南的南方矿业年产量应该在0吨左右，但去年一年停产进行环保改造、技术设备升级。

市场趋势

崔琳根据国际锡协的数据分析称，今年锡价14万元的水平对矿山来说可以有一定的盈利。但是由于当地政府对炸药的管制，一些小型矿山还处于关停状态，并没有重开的迹象。所以国内的锡精矿可能有一定程度的增加，但增加的程度比较有限。

今年湖南的南方矿业预测产量在三四千吨左右。目前除内蒙地区外如云南、广西、江西等地的矿产量预计增加有限。云南的矿产量可能继续保持下降的趋势。

中国市场的平衡，过去的5年中，中国锡市场一直处于供应过剩的状态，固然有缅甸矿大量进口的原因，也有国内消费情况不佳的原因。 5年累计的库存水平可能超过3万多吨，但实际上一半以上的锡锭被加工成锡材、锡制品出口到了海外市场。因此国内库存只是相对较高，在1万5到2万吨左右的库存水平。大部分锡库存在生产商和贸易商手中，消费企业过去几年中一直在减库存。

国外市场的锡供应一直处在短缺的状态中，2015年到2016年全球的锡市场还是处于供应短缺的状态。今年预测也处于供应短缺之中。

印尼出口政策调整的不确定性较大，去年印尼锡锭产量6万5千吨左右。今年一季度产量增加，由于政策稳定和雨季影响不严重的原因。但是印尼锡矿的增长幅度不会特别大，大概在8千吨左右。由于印尼的锡矿开采技术难度大，成本很高，因此受到利润影响比较大。

缅甸的锡矿主要产地在佤邦。五年来缅甸锡矿的产量增加了10倍。2017年预计缅甸锡矿产量可能会下降。因为锡矿已经从露天转向了地下矿，氧化矿变成了硫化矿，原矿品位下降较快。由于硫化矿开采复杂，而缅甸的矿主偏爱小投资快回报的经营方式。崔琳预测今年缅甸的锡矿产量可能会减少。

崔琳分析，2017年中国取消出口关税，因此中国锡产品对外出口量可能增加。锡精矿加工贸易政策将要出台。可能会对国内国外两个市场的价差产生影响。生产商的库存较去年年底有所增加，但还处于低位。lme去年锡库存为2万吨今年下降到了2000吨。虽然上期所的锡库存有增加，但是今年的库存仍然是过去十年的低点。

未来展望

崔琳预测未来的锡消费会在能源材料、锡化工等领域增加。而传统的领域如马口铁、焊料等锡消费可能会下降

传统的锡生产国中，中国、印度、秘鲁等国锡的产量可能会减少。但是2018年内蒙有一个8000吨产能的项目将投产。秘鲁有一个回矿的项目将要启动。不过，印尼和缅甸矿产量呈下降的趋势，非洲的锡产量可能会增加。

总之，2017年锡市场总体短缺。

崔琳称，目前市场上正形成强压。首先是持续多年的供应短缺，第二是库存处于历史的低点。一旦某个矿山或是某个地区的供应发生大的变化，可能会造成价格的大突破，尤其是缅甸矿产量下降后，很难找到替代资源。因此未来锡市场面临着供应压力。

潜在的压力释放出口有出口政策的不确定性，印尼的锡生产对价格的反应，以及缅甸中长期的锡矿产量。

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