11月以来，受采暖季政策以及北方限产带动钢坯上涨等因素影响，华南地区建筑钢材不仅没有在需求转弱、北方材持续南下的四季度呈现下跌态势，反而走出一波淡季不淡的行情。究其主要原因离不开省内钢厂挺价保价、需求尚可以及外围扰动等因素。随着限产政策的持续发酵，广东建材价格能否在东北、华北省外资源大量冲击下稳住价格。下面笔者对近期市场情况作简要分析，仅供参考，不做为投资建议。

价格方面，截止本月20日，广东省主要城市一线品牌螺纹钢销售价格为4元/吨（过磅），较本月初上涨210元/吨，涨幅为4.78%;沈阳市场一线品牌螺纹钢同规格售价为3900元/吨（理计），较本月初上涨100元/吨，涨幅为2.63%;上海市场一线品牌螺纹钢同规格售价为4190元/吨（理计），较本月初上涨260元/吨，涨幅为6.61%。从数据来看，目前广东地区主流螺纹钢销售价格最高，除去磅差后与上海地区螺纹钢价差约会为280元/吨，与沈阳地区螺纹钢价差约为570元/吨。由此可见，南北价差依然较大，后期北方材南下的动力主要来源于价差及利润。

既然说到价差及利润，下面简单说下两广地区北材到货的情况。其实今年下半年以来，华南地区主要钢厂建筑材盈利空间普遍维持在700-800元/吨，稍差的北方内陆钢厂多数利润也维持在400-元/吨，如数据显示2017年1-3季度螺纹钢行业平均吨钢毛利分别为285元、618元、794元，盈利环比改善趋势明显。因此当北方地区面临大面积限产、停产、工地停工供需两弱的局面下，北方材南下不失为下策，考虑到维系生产以及产销平衡，冬季北方钢厂定然不会在高利润下选择大量囤货。目前来看，南北价差远大于北方与华东的差价，而从全国各个地区价格来看北方材流向，南下资源的集聚地将新增山东、江苏、杭州，福建，海南等地区。

对于广州而言，11月份东北材计划99.5万吨或有所减少，由于广东省压港严重，资源流向可能会辗转至其他地区，受限产政策影响，华北地区供应量减少明显，南下减量亦明显。而东北略微减量，一方面由于北方地区压港严重，各钢厂货物集中集港，导致资源装卸速度放慢，不得不考虑让资源分流，加上限产使得钢厂生产有所抑制;另一方面目前钢坯利润尚可，东北地区钢厂已逐渐开始改往唐山等地销售钢坯。

另外据我网调研，11月广东地区建筑材区内计划（广东和广西）供应量共计172.6万吨，同比去年减少22.4万吨，降幅11.5%;区外计划到货量为129.05万吨，同比去年增加38.05万吨，增幅41.8万吨，增量不及预期;11月份广东地区建材计划供应量301.65万吨，环比（10月实际供应量）增加29.15万吨，同比去年增加15.65万吨;11月份广西地区建筑材区内计划供应量共计82.2万吨，环比10月份增加4.2万吨，增幅5.38%;11月份广西区外到货量为3.5万吨，环比10月份减少0.5万吨，降幅12.5%。单从数据而言，11月广东地区供应量增加29万吨对本地而言压力不大，而鉴于当前市场压港的情况以及价差，东北及华北资源首选地区仍然是广州、海南为主，而前期海南地区受环保督查巡视，工地大面积停工，钢材需求锐减，价格重挫。

需求方面，即使进入11月份，整个南方地区一是没有气候影响，二是也没有受政策性的打压，下游工地方面生产基本处于正常状态。从本地大户的成交数据来看，10家大户近期日成交水平在20000吨左右，较上月略有减少，说明南方地区总体需求仍然尚可。但考虑到当前正处于钢材消费淡季以及北材南下的高峰期，后期钢材延续淡季不淡或难以维续，理论上淡季钢价上涨缺乏逻辑支撑。不过从库存来看，据本网17日广州建材仓库同口径统计，广州建筑钢材库存总量为71.47万吨，较上周减少2.03万吨，降幅为2.92%;环比上月减少3.32万吨，降幅为4.44%，连续5周下降。

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