预计新增产品国内市场容量超过10亿元。轴承类供应商在汽车空调产业链内处于二级供应商梯队，主要配套产品为滚针轴承、阀板、半球，通过一级供应商集成为整车厂配套，单套价格约为30元，对应国内汽车2千万的销量，考虑到售后市场，我们估算车用空调轴承市容量超过10亿元。

与海亚轴承优势互补，有望成功切入空调轴承前装市场。南方轴承之前产品不涉及空调轴承，而海亚轴承一直专业从事汽车空调轴承，本次合作实现产品互补。另一方面海亚轴承产品以am市场为主，南方轴承已经为法雷奥、博世、电装等国际巨头零部件企业实现配套。二者合作实现产品及客户的优势互补，有望成功切入空调轴承前装市场。

预计空调轴承产品15年开始贡献收益。依托现有的产品储备和客户资源，我们判断通过一定时间的认证后，新设公司将在15年开始贡献收入及利润。我们预计2015-2016年公司空调轴承产品配套量分别实现150万套和250万套，对应创收0.45亿元和0.75亿元，实现净利润分别为344万和637万元。

小幅上调2015年盈利预测，维持“增持”评级。考虑到空调轴承产品2015年的放量，我们维持公司2014年eps为0.39元的盈利预测，小幅上调2015年的盈利预测至0.52元，上调幅度为4%。此外，原主业14-15年oap处于放量状态支撑公司业绩处于高速增长期，维持公司“增持”评级。

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