9月中旬以来，聚酯市场冲高回落，不过市场价格走跌幅度低于原料市场价格回落幅度，因此聚酯行业利润进一步得到修复，但是聚酯市场连续下跌两个月后，业者不得不面对利润流失、库存高涨的窘境，目前外围市场偏弱，消息面偏空，聚酯工厂又该如何自救？

数据来源：金联创

今年上半年，聚酯市场新增产能不断释放，旧产能陆续重启，行业开工率维持高位，行业库存却逐步下降，与此同时，聚酯市场价格窄幅震荡，呈现旺季上涨，淡季走跌的趋势，加之行业盈利能力较为理想，聚酯市场运行良好。从图1可以明显看出，进入下半年，聚酯市场波动幅度增大，行业运行总体偏弱。首先，7-8月份，聚酯市场持续性大幅上涨，但下游处于传统需求淡季，成本传导不力，使得聚酯市场价格上涨远低于原料市场价格上涨幅度，最终导致聚酯行业利润整体下滑，创年内新低，工厂不得不减产保价；而在接下来传统“金九银十”旺季里，聚酯市场价格又持续性大幅下滑，这不合时宜的大起大落，最终彻底压垮了下游需求，也使得聚酯工厂，不得不面对高库存、低利润的局面，装置减产，也再次被提上议程。

数据来源：金联创

聚酯工厂装置大面积减、停产，或仍难抑制市场价格下跌。目前，聚酯工厂最大的压力，来自自身的库存压力和销售压力，据金联创统计，现在聚酯涤纶工厂库存整体在18-25天，创年内新高。而上次聚酯工厂集中减、停产是在8至9月份，从图2可以看出，当时聚酯涤纶工厂库存仍从年内新低，涨至接近3月份的上半年高点，8月底到9月底，聚酯涤纶工厂整体库存约上涨6-9天。与此同时，下游加弹、织机开机率继续下跌，刚需支撑力度在减弱，由此可见，聚酯工厂装置减、停产，对当前库存压力和销售压力的改善十分有限。更为关键的是，聚酯市场价格想止跌企稳，一定要有上游原料市场的利好支撑。但是目前，国际原油持续走跌，外围大宗环境整体偏弱，且px市场走跌，原料pta市场成本支撑偏弱，加之聚酯工厂大面积减、停产，对原料pta需求面形成利空，综合来看，短期内原料pta市场很难出现偏强走势。

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