据买化塑研究院监测数据显示，截至2月18日，wti原油价格较2月11日收盘上涨6.1%，cfr东北亚乙烯价格上涨9.1%，但国内pe价格却不断走低，以华南市场为例，lldpe价格较2月11日下滑1.7%，ldpe价格下滑0.5%，hdpe价格下滑1-2.6%，而华东地区价走低幅度更大，lldpe价格下滑2.8%，ldpe价格下滑2.7%，hdpe下滑2-2.7%。为何pe价格与原油、乙烯价格出现背离？主要原因是国内pe供需矛盾突出导致。

表1：原油、乙烯及pe价格变化表

目前，石化库存不断累积，截至2月18日，石化库存较2月11日已经增加8.1%，较节前更是增加86.1%。为降低库存压力，石化也只能是通过降价销售的手段来减少库存压力。而港口库存也是处于不断累积状态，据悉，华东主要港口的伊朗货源已陆续到港，近期将集中报关。截至2月18日，港口库存较节前增加25.1%。

需求方面，随着假期结束，下游开工率有所回升，但速度缓慢。当前pe下游开工率在30-45%，远远低于节前37-55%的开工率。

可以说，库存不断增加而需求恢复缓慢是导致本轮pe价格下滑的主要原因。

供需矛盾突出的情况下，pe市场是否还有好转的机会？

3-6月是国内石化装置集中检修月份，涉及装置包括天津联合、中沙天津、中天合创、燕山石化、茂名石化、广州石化等，检修涉及的产能达334万吨，检修导致的损失量预计为23.08万吨，此种局面下，供应压力将大幅缓解。而随着下游开工率的逐渐恢复，库存也将逐步消化。

表2：3-6月国内pe装置计划检修表

此外，受opec减产和委内瑞拉局势紧张等因素影响，短期内原油仍受到利好支撑，存在继续冲高的机会。就像美林银行的分析，受到欧佩克成员国沙特阿拉伯、科威特和阿联酋自愿减产以及委内瑞拉和伊朗非自愿减产的影响，预计2019年布伦特原油均价每桶70美元。

因此，在库存降低、需求逐步恢复和上游原油继续冲高的情况下，pe市场有望在3月份出现好转。

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