成也萧何，败也萧何，正在锂电池行业上演。

四川成飞集成科技股份有限公司公告显示，自3月25日起被实施“退市风险警示”特别处理，股票简称由“成飞集成”变更为“*st集成”。公司当日披露年报，2018年净利亏损2.05亿元，上年同期亏损1.08亿元。

彼时，在新能源汽车利好政策的带动下，国内锂电池行业在2015年迎来了井喷式爆发。基于市场发展，成飞集成将锂电池业务调整为核心主业，2015年及2016年公司经营业绩借锂电池大幅提升。

但随着锂电池市场竞争激烈、产能过剩以及补贴退坡等多重因素的影响，曾经吸引众多企业跨行布局的锂电池业务风光不再。成飞集成也因此面临新的转型危机。

对此，成飞集成证券部相关负责人向记者表示，公司在战略上有所调整，将以“成为值得信赖的国际一流汽车工艺装备及航空零部件合作伙伴”为愿景，逐步实现航空和汽车两大领域业务的并重发展。记者注意到，当中并没有提及作为主营业务的锂电池。

业绩变脸

成飞集成成立于2000年，主营业务为汽车模具、汽车零部件等产品的研发、销售。2007年公司在a股上市。

2011年，成飞集成通过定增增资中航锂电，使得主营业务发生了变化。2016年，锂电池业务已经成为成飞集成的主营业务。得益于锂电池业务的迅速发展，2015年和2016年，成飞集成分别完成营收16.2亿元和22亿元，净利润大幅增长至8811万元和1.38亿元。

不过，好景不长。仅仅一年以后，成飞集成便因为锂电池业务发展不理想而面临10年来的业绩首亏。

根据2017年年报显示，成飞集成实现营业收入19.43亿元，同比下降13.47%。实现归属于上市公司股东的净利润-1.08亿元，同比下降-176.19%。其中，锂电池业务收入9.35亿元，同比下降33.89％，毛利率仅为0.69％。

此后，业绩一度持续下滑。2018年年报显示，成飞集成实现营业收入21.45亿元，同比上升10.45%，实现归属于上市公司股东的净利润-2.05亿元，同比下降88.93%。其中，锂电池业务收入11.42亿元，同比上升22.23%，主要系新能源乘用车订单大幅增加。

从发布的财报信息可知，2017年和2018年连续两年净利润为亏损状态。成飞集成公告称，自3月25日起被实施“退市风险警示”特别处理，股票简称由“成飞集成”变更为“*st集成”。

对于净利润下降的原因，成飞集成证券部相关负责人向本报记者表示，主要是锂电池业务的毛利率下降所致。锂电池业务的下游新能源汽车补贴大幅退坡，车厂将成本压力转移至电池厂商，导致锂电池产品售价下跌；新能源汽车补贴政策调整，公司对产线进行改造、重新申报配套车型，导致产能未能完全释放，电池单位生产成本高，综合因素导致毛利率大幅下降。

上述人士补充说，公司将积极推进并完成对锂电池业务的重大资产重组，优化资产结构和资源配置，通过重组改革实现公司业绩提升。锂电池业务板块相关子公司也及时、迅速调整战略，聚焦重点市场，强力推进乘用车市场开发。

剥离亏损资产

在外界看来，及时止损对于成飞集成而言，也许是个较好的选择。

2010年，成飞集成拟以不低于9.7元/股的价格定向增发不超过1.06亿股，募资不超过10.2亿元，用于增资控股中航锂电建设锂离子动力电池项目。彼时，成飞集成被外界称为“锂电第一股”。

随着补贴的逐步退坡，中国的新能源车产业链上的相关企业，不得不面对日益激烈的竞争环境以及产能过剩的阴影，也因此出现了不少锂电“老兵”净利润亏损的情况。其中，成飞集成近两年归母净利润为负，主要是锂电池业务亏损，导致上市公司合并层面亏损，公司汽车模具及零部件业务和航空零部件加工业务板块是盈利的。

相关数据显示，2018年国内动力电池总产量为70.6gwh，远大于56.89gwh的装机量。据不完全统计，目前国内动力电池企业的规划产能已超过200gwh，整体呈现出优质高端产能的供给不足，而低端劣质产能的严重过剩局面。在这种结构性产能过剩形势下，市场洗牌也将加速。

在此情形下，成飞集成试图剥离锂电池业务对其业绩的影响。2018 年 7 月 9 日，成飞集成披露的《关于筹划重大资产重组事项的提示性公告》中提及，为提升现有锂电池业务的产业链上下游协同及一体化竞争能力，以锂电科技（原锂电江苏公司）为平台，由锂电科技的其他股东金沙投资（江苏常州政府下的投资公司）取得对锂电科技和锂电洛阳的控制权，成飞集成不再将锂电业务纳入合并报表范围。

对于此次重组事宜的进展，成飞集成证券相关负责人表示，截至目前，本次重组相关的尽职调查、审计、评估工作完成，公司尚在与交易对方就具体实施方案进行谈判磋商。

此外，成飞集成相关负责人还向记者表示，成飞集成在战略上有所调整，打造成为值得信赖的国际一流汽车工艺装备及航空零部件合作伙伴，对汽车模具及汽车车身零部件业务实施稳步发展、适度扩张的发展战略；对航空零部件业务实施积极开拓的发展战略，依托航空工业集团优势，抓住航空产业未来发展机遇，积极开拓军用和民用两个市场。逐步实现航空和汽车两大领域业务的并重发展。

真锂研究院首席分析师墨柯则表示，锂电池行业对于能量密度的技术要求逐年提升，特别是随着明年补贴再度退减，对于不少锂电老兵来说，行业势必将会迎来新的洗牌。目前来看，已经不乏有锂电池企业找到业绩突破点，试图从电动汽车领域转移至绿色电动车等领域发展。

“从整个行业格局来看，目前占据头部地位的企业仍然是宁德时代与比亚迪，但随着竞争日益加剧，不管是刚入局的实力雄厚的恒大、复星国际等企业，还是日韩的电池企业，都将会给成飞集成带来新的压力。”墨柯提及。

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