未来几年，全球最大的电力系统将面临严峻的挑战。在过去十年，伴随电力需求激增、慷慨的能源补贴以及区域间产业竞争，中国发电侧已呈现过度投资。到2016年底，全国电力市场电力过剩达35%。包括煤电及可再生能源在内的发电资产正面临日益激烈的电力调度竞争压力。中国的新能源产业面临全球最为严重的弃风弃光，2016年全年平均弃风率达17%，弃光率达10%。而煤电机组的前景也在政府加强环保力度、取消新增项目的新形势下面对前所未有的不确定性。

依托climateworks基金会的支持，彭博新能源财经（bnef）创建了中国新能源弃电及煤电资产搁浅风险地图，为这些风险提供具有前瞻性及透明性的指标及相关预测。此地图模型基于丰富的数据，涵盖各种能源种类，动态展示十三五期间（2016-20）中国各省电力面临的主要挑战投资风险，并解答如下问题：

》>;随着市场逐步转向电力经济性优先的调度模式，低碳清洁的可再生能源是否会比煤电获得优先调度？

》>;随着新能源渗透率增加及电力市场日趋开放，中国的煤电资产将受到何种影响？会给它们的资产减值带来哪些风险？

我们的主要结论

1.全国平均弃电将缓解，但在未出现弃电的南方及中东部地区可能会面临弃电：由于北方地区新增装机放缓及远距离输电线路持续建设，北方地区弃电现象将进一步缓解。我们预计如新疆、甘肃和内蒙古在内的省份将有明显改善。但一些未出现弃电省份可能在2020前出现弃风弃光现象，包括湖南、四川、贵州和福建。

2.煤炭资产风险最高的地区预计改善不大：煤电资产风险最大的五个省份为内蒙古、甘肃、山西、吉林和云南。至2020年，这些省份煤炭风险将保持高位或持续恶化。批发电力市场自由化将对煤电站的运行带来产生重要影响，特别是在供应过剩的省份。它们将面临来自非煤基荷（如水电和核电站）的激烈竞争。

3.长距离输电和电力市场改革为改善可再生能源弃电关键：特高压输电线路将改善弃电风险，但改善程度将取决于特高压输电电路输电量。随着电力受入省份电力出现过剩，这些电力受入省份为避免本地发电项目发电量被挤占，对外来电力需求可能持续降低。除了技术限制，中国的电力市场调度机制是造成可再生限电的最关键原因。电力市场改革如现货市场和辅助服务市场的成功建立将有助于减少弃风弃光。

4.目前中国没有任何省份有新增煤炭发电的需求：根据我们2016年底的电力供需平衡分析，在中国不需要新增煤电发电能力。北京、上海、江苏和河北是仅有的电力高峰可用电力容量（按不同技术高峰电力可利用率在额定发电容量上进行折减）低于最高电力负荷的省份。然而，这些省份可以依靠电力进口或建设清洁的电站（如核电站）来弥补短缺。这些地区也属于重点的空气污染控制区，因此不应该建立更多的燃煤电站。

5.中国仍将在弃风弃光高风险地区新增超过50gw的风电光伏装机容量：根据我们的弃风弃光风险地图，超过三分之一的省份在弃电高风险区域。然而，我们估计在能源局十三五期间的预核准项目清单中仍有30gw的风能项目及24gw的光伏项目位于这些高风险地区。

6.中国有2370亿美元的煤电资产面临潜在风险：最新的投资数据显示，中国仍在新建120gw容量的煤炭项目。根据我们的分析，这些项目都为高风险的投资。包括自2016年来195gw的取消项目及另外100gw的待核准项目（这些项目将在2020年后建造）在内，我们估计中国有2370亿美元的煤电项目面临风险。

一组数据

2370亿美元

煤电搁浅风险资产估值

35%

全国电力过剩率

56.2twh

2016年全国风电及光伏弃电量

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