【主要观点】基于目前市场供应偏紧的格局及即将到来的需求高峰期，油厂的提价意愿极有可能如愿，而依目前国产加籽粕在整个菜粕市场中的地位，国内菜粕市场极有可能再现一波集中的涨价潮。因此，对于需求者而言，处于高位而需求回调的豆粕市场，其短期内的价格波动将成为菜粕市场买入的时机。

受大豆价格走高的提振以及自身供应紧张的影响，进入2月份之后，ice油菜籽期货市场一直维持着令人诧异的强势表现。最终也使国内进口油菜籽不断地向一个又一个高峰迈进，由此导致国内进口油菜籽加工企业在后期加工中的风险进一步加大，而这不仅可能导致今年下半年我国进口油菜籽数量下降，同时也将增强压榨企业对下游产品的提价心态。

沿海压榨效益明显下降

从2011年12月初开始，ice油菜籽期货合约价格在cbot大豆期货连续上涨与全球油菜籽供应趋紧的背景下，行情走势凌厉，并触及600加元/吨大关，进而导致国内进口油菜籽成本也随之大幅飙升。

进入3月下旬，国内进口油菜籽成本一度攀升至5400元/吨上方。

而以目前2250~2300元/吨的国产加籽粕和10100~10200元/吨的菜油价格计算，加工效益已出现严重亏损，理论数值已达到-200元/吨左右，油厂后期的经营风险在加大。

下半年加籽到港量或减

在经营风险不断增加的情况下，油厂对于后期加籽的进口积极性也不断下降。市场消息显示，今年整个上半年我国油菜籽到港数量仍将保持在高位水平。

不过很显然，在目前的经营状况下，我国下半年的菜籽到港数量预计将出现较为明显的下降，也将使得国内沿海地区的菜籽类产品供应陷入比较紧张的局面。

企业期望下游产品提价

除了预计我国今年下半年进口油菜籽到港数量将有所下降之外，加工企业也会尽力通过下游产品价格的上调来减少经营中所面临的风险。目前，沿海地区国产加籽粕处于大面积停报之下，而个别企业报价在2250元/吨左右；进口菜油价格则在10100~10200元/吨之间。

虽然进入2012年后国产加籽粕和进口菜油累计涨幅分别达到400元/吨和600元/吨以上，但因供应不足与成本支撑，价格仍然有一定的上行空间，特别是国产加籽粕。

菜粕需求高峰即将到来

后期随着气温回升，水产养殖业旺季即将开启。而菜粕是水产饲料的重要组成部分，添加量远高于在猪料、禽料中的使用比例。因此，随着水产养殖业旺季的到来，国内菜粕也将迎来一年之中的消费高峰期。而我国沿海进口菜籽加工地又多是水产养殖业较为发达的地区，菜粕消费量更是高于其他地区。

短期沿海地区国产加籽粕呈供应不足态势，由于加工企业前期已进行了远期合约预售，绝大多数企业并无销售压力，尤其是在5月份前提货的合同，基本已属于售罄状态。因此，短期供应偏紧将对价格形成支撑，也将有助于加工企业进一步上调国产加籽粕价格。

国产加籽粕价不断提升

由于目前国内长江流域菜粕供应已经处于青黄不接之际，因此身处主要消费区域的国产加籽粕，在国内整个菜粕市场中的话语权越来越大，甚至已经占据主导地位。一旦国产加籽粕价格因供应偏紧、需求上升而继续走高，供应更加趋紧的内陆国产菜粕也毫无疑问将出现跟涨行情，国内菜粕市场新一轮涨价潮或将由此出现。

（南蓉）

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