【背景资料】3月5日，市场期待已久的第十一届全国人民代表大会第五次会议在北京人民大会堂开幕。国务院总理温家宝代表国务院向大会作政府工作报告，温家宝在报告中提出了2012年经济社会发展的主要预期目标：国内生产总值增长7.5%;城镇新增就业900万人以上，城镇登记失业率控制在4.6%以内；居民消费价格涨幅控制在4%左右。

受政府工作报告预期我国经济增速放缓、cpi指数涨幅受限影响，国际市场商品期价在周二晚间大幅回落，此前领涨的道指、原油、金属纷纷大幅下跌，周三国内以豆类为主的农产品期价跳空低开后延续弱势表现，在政策基调偏空影响下，今年国内粮油产品将延续区间震荡表现，并将在农产品市场中蔓延开来。

gdp增速放缓呼应企业低利润

温家宝总理在作政府工作报告时提出，今年国内生产总值增长7.5%.这是我国国内生产总值（gdp）预期增长目标8年来首次低于8%.值得注意的是，自2011年以来我国政府工作目标开始发生悄然转化，其中经济增速放缓预期加强，政府将保增长与调结构作为转型时期的并重目标，同时，2012年全球经济持续受到希腊等欧洲国家债务问题困扰，这直接导致各行业的利润情况持续低迷，消费预期不乐观、国内粮油产品高库存的情况一直没有根本改变。

国内粮油市场，自2011年以来，国内港口大豆高库存情况一直没有有效缓解，元旦、春节期间国内油脂消费也呈旺季不旺特点，在下游消费不畅、企业利润低迷的情况下，国内油脂压榨企业经历近1年的压榨亏损期，这在以往是很难见到的。

另外，春节后，受农户惜售影响，国内玉米现货虽然有一波拉高行情，但在对产区调查时发现，目前产区农户手中玉米存粮仍高于历史同期水平。产区调查显示，目前黑龙江玉米销售近七成、吉林销售五成、内蒙古销售六成、山东销售五成以上、河南销售六成、河北销售三成以上，总体销售比例仍较以往低出一至两成。

玉米贸易环节，今年春节后产区大型贸易商持仓情绪低迷，对未来价格持强烈观望看法。而今年很多产区贸易商的贸易方式也在发生变化，由于对后市走势比较谨慎，加工企业资金运作方面趋紧，很多贸易商在今年没有主动囤粮，而是以产定销，下游消费企业的低迷表现反映出企业利润下滑的悲观心理。

cpi4%左右不支持粮油涨价

2012年2月9日，国家统计局发布的1月居民消费价格（cpi）同比涨4.5%,这是自2011年8月同比连续下跌以来的首次止跌回升。数据资料显示，1月份国内食品价格同比上涨10.5%,该因素影响cpi同比上涨约3.29个百分点，成为最大的影响因素。进入2月后，国内农产品、生猪价格出现大幅回落，从而预期带动2月cpi指数有效回落。分析机构预测，2012年2月份我国cpi同比增速将大幅回落，预测均值为3.4%.

值得注意的是，春节后国内生猪价格持续回落、养殖行业正经历季节性消费淡季周期，市场低迷的消费表现使得国内豆粕、玉米现货高价位成交明显萎缩。

调查数据显示，随着下游消费淡季的来临，自2012年1月下旬以来，国内生猪价格已连续6周回落。目前全国毛猪批发价已跌至15.6元/公斤，较年初跌幅超过10%.截至本周初，全国猪粮比价已达6.37∶1,逼近盈亏平衡水平。

进入3月后，黑龙江、河北等地生猪供应出现一定回升，但养殖户利润低迷、生猪疫情不断扩散，下游养殖补栏积极性依旧偏差，传导到国内玉米、豆粕等消费市场，导致成交萎缩，现货低迷难以承接期货高价表现。

综合分析，在两会期间缺乏政策面利多支持，预期经济增速放缓，下游消费不乐观，周三国内豆粕、油脂等期货品种高台跳水，截至当日收盘，豆粕1209元/吨，跌20元/吨，跌幅0.63%;豆油1209元/吨，跌50元/吨，跌幅0.53%;棕榈油1209元/吨，跌64元/吨，跌幅0.77%;菜油1209元/吨，跌34元/吨，跌幅0.35%.预计在政策基调偏空影响下，国内粮油产品全年将延续区间震荡表现。

（听寒）

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