3月7日国内期市跌声一片，大连玉米却一枝独秀红盘报收。自去年12月以来，大连玉米涨幅达10%左右，价格逐渐接近2011年9月的高点。不过，接下来玉米供需偏紧的格局将有所改善，美玉米给国内玉米价格带来的提振减弱，玉米价格上行阻力不断加大且不排除有回调整理的风险。

种植面积利空有待消化

美国农业部usda展望论坛预计2012/13市场年度美国农户将播种玉米9400万英亩，将创1944年以来的新高。其对玉米种植面积预估与美国农业部之前发布的基线预测一致。同时，年度展望论坛预计2012/13年美国玉米结转库存为16.16亿蒲式耳，高于2011年的预计库存。若美玉米的播种面积符合预期，则玉米的供需面会有所改善。后期市场仍会对供应面改善的预期进行消化，美玉米上涨动能会受到影响，国内玉米期现价格也会受到拖累。

比价效应削弱美玉米反弹力度

目前美豆和美玉米期货价格的比值在2.0附近，美小麦与美玉米的比值在1.0附近，均处于相对低位，随着后期供需基本面强弱的转化，比价效应将会吸引资金更多地流入其他的农产品市场，美玉米期价将会受到一定的压制。从美农产品的期货总持仓来看，与2月初相比，美玉米期货总持仓增幅为3%，美豆增幅10%左右。与上周相比，美豆仍有小幅增加，但美玉米期货总持仓下降4%左右。资金的关注度的降低会削弱美玉米期价的反弹力度。

进口玉米打压价格上行空间

海关总署公布，中国1月玉米进口量为751138吨，去年同期进口量为1878吨，增幅高达399%。1月玉米进口量也较去年12月进口的569,763吨环比增加32%。根据汇易网的数据，5月份到期的中国进口玉米到岸免税成本2190元/吨，到岸完税成本2485元/吨。2011年中储粮进口美国玉米超过300万吨作为政府储备，中储粮总经理近期表示，如有需要且进口玉米能够获利时，今年仍将继续进口玉米。虽然现在还不能确定中国进口玉米将会成为一种贸易常态，但可以看出，中国政府将逐渐把玉米进口作为其调控国内玉米价格的有力砝码。

养殖业承受压力

国内玉米价格的上涨导致饲料企业和养殖企业均面临一定的成本压力，利润空间遭到挤压。近期国内主要养殖地区生猪养殖利润均出现下降，3月初山东地区目前养殖利润大约100元/头，较2月初下降100元/头。与此同时，全国主要地区仔猪价格自2月初以来均有所提高。3、4月份是养殖企业的补栏高峰期，养殖利润的下降和仔猪价格的提高将会打击养殖企业的补栏积极性，进而影响到对玉米的需求。根据中国玉米网的调查，截至2月底，黑龙江售粮进度整体在68%左右，烘干塔库存相对充足，农户手中的存粮依然可观。吉林售粮进度接近5成，局部地区未大规模售粮。若3、4月份玉米集中上市，期价价格将会承受很大的压力。（笑萱）

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