本报记者王超

在静观玉米、豆类等品种的连续拉升行情之后，沉寂已久的郑州强麦也开始发力上攻，试图演绎年度干旱行情。自2月28日至3月5日，郑麦主力1209合约上涨4.05%，日均成交量达528890手，持仓量增至424150手。有分析认为，这其中既有市场对产区可能出现干旱天气的担忧，也有小麦对玉米的替代效应增强等多种因素。

民以食为天。每次我国小麦主产区出现干旱都在全国乃至全球范围内引起关注。据介绍，小麦作为粮食和饲料的主要来源，除自身商品价格外，还拥有“基础价格”属性。以小麦为基础，衡量农产品投资价值历来是许多投资者的首选策略。“作为全球最重要的粮食作物，小麦的种植总面积、总产量及总贸易额均居粮食作物的第一位，有1/3以上人口以小麦为主要食粮。”有专家称，“如果小麦开始发力，那么其他农产品价格也很可能跟随上涨。”

“洼地效应”凸显投资优势

“从比价角度来看，之前强麦期货上涨幅度较小，补涨要求强烈。”中华粮网资深农产品分析师柴宁认为，目前玉米价格已持续上涨了三月有余，价格直指前期高点。随着玉米和小麦的比价关系进一步的减小，小麦对玉米的替代效应大幅增强，从而吸引技术性买盘。

据中国证券报记者统计，春节至今，国内小麦期货市场表现抢眼，节前最后一个交易日郑麦主力1209合约报收于2497元/吨，持仓量58430手；截至3月5日，该合约最高至2698元/吨，涨幅8.05%，持仓量为424150手，增幅625.91%。自2月28日以后，期价更是大幅拉升，量仓俱增。

柴宁介绍说，饲用小麦的需求对郑麦走势具有支撑作用。从中华粮网产区的调研看，由于玉米价格一直高位运行，饲料小麦替代比例增加，据相关企业介绍，目前替代技术已较为成熟，行业整体替代水平约在60%，鸭料和部分肥猪料的替代率甚至达到100%。不仅是在产区，销区饲料厂仍保持较大量的小麦替代玉米，例如湖南、广东等地饲料企业就正在积极寻找黄淮地区小麦粮源来替代价格不断走高的玉米。“小麦替代在很大程度上占据一部分粮源，将对后期行情起到支撑作用。”她认为。

干旱疑虑带来天气升水

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