豆油：11/12年度库存消费比预计为12.17%
1、产量：考虑到大豆压榨行业产能扩张在11/12年度仍未得到有效遏制，产能过剩现象仍持续，按全年平均开工50-52%评估（当前压榨利润为负，企业生产积极性不高），11/12年度大豆入榨量约为5900万吨，11/12年度豆油产量预计为1092万吨，较1月份预计提高约25万吨。本月首次发布对于12/13年度的产量展望，鉴于大豆压榨行业产能扩张的速度，以及国内油脂消费需求的常规增长，预计12/13年度大豆入榨量将达到约6200万吨，豆油产量将达到约1152万吨。
2、进出口：考虑到大豆压榨行业产能过剩现状，及国内饲料行业对于蛋白需求的增长，在进口油料/油脂之间，贸易的天平会倾斜向油料，目前观察豆油进口量预计会维持在近两年的平均水平（前两月进口20万吨，同比减少10万吨，），本月调整11/12年度进口预期至150万吨，12/13年度进口预期为180万吨。
3、消费：国内油脂消费总量随人口及消费方式变化稳步增长，且豆油占据植物油消费市场半壁江山，是市场规模增长的主要推手，消费量也将持续增加，另考虑到11/12年度国内经济的不确定性，高通胀环境对消费规模带来的实质性损害等负面因素，预计11/12年度国内豆油消费量将达到约1270万吨，较上月下调50万吨。12/13年度预计豆油消费量将达1300万吨。
4、库存及消费比：综合以上因素，预计11/12年度我国豆油期末库存为155万吨，较上月下调约20万吨，库存消费比约为12.17%预计12/13年度期末库存为184万吨，库存消费比约为14.14%.
菜油：高价抑制部分消费
产量方面：预计11/12年度入榨量为1170万吨，较上月上调约120万吨，菜油产量约为421万吨，较上月上调约38万吨，调整源于对11/12年度国内油菜籽产量的修正，统计局与国家粮油信息中心发布的数据认为当年油菜籽产量超过1300万吨，布瑞克与产区油厂及种植大户沟通后，认为产量虽没有预期的那么低，但也难以达到1300万吨的水平。12/13年度的入榨量预计约为1200万吨，菜油产量约为432万吨。
进出口方面：2011年12月我国进口菜籽油7万吨，2011年6月-12月累计进口35万吨，同比减少33万吨，预计11/12年度菜油进口数量为70万吨，较上月下调4万吨，同比将减少25万吨。预计12/13年度菜油进口数量将恢复至100万吨左右。
消费方面：国内菜籽油消费预计同比将减少约80万吨，因减产导致供应量减少，另菜籽油相对豆油及棕榈油的价差为近年来较高水平，均会对消费起到抑制的作用。12/13年度消费量预计将回升至550万吨。
库存及消费比：2011/12年度国内菜籽油期末库存预计为80.6万吨，较上月预期上调约20万吨，库存消费比为15.19%较上月上调3个百分点；预计2012/13年度期末库存为62万吨，库存消费比约为11.28%
棕榈油：11/12年度进口预期为600万吨
12月份我国共进口棕榈油66万吨，2011年10月-12月累计进口约175万吨，同比增加20万吨，棕榈油的低价优势使其在油脂市场中具有相当竞争力，预计2011/12年度的进口数量将达到600万吨，较上月上调约30万吨。预计11/12年度全年消费量将达到590万吨，较上月上调15万吨，期末库存预计为48.8万吨，较上月上调约14万吨，库存消费比预计将达8.26%较上月上调约2.3个百分点。
菜籽：12/13年度产量恢复性增长
产量方面：菜籽种植比较收益在湖北某些高产地区较为可观，考虑到国家屡次提高菜籽托市价格对于种植收益的稳定，以及长江流域冬闲期竞争作物仅有冬小麦，预计2012年冬油菜的产量将止住下滑的势头，预计2012年油菜籽的产量将恢复至1120万吨左右。这一估算与统计局及国家粮油信息中心评估的1300万吨以上有较大差距，经布瑞克多次与业内人士沟通了解，认为国内的菜籽产量难有如此大幅的增加。
进出口方面：截止2011年12月，2011年6月-12月，我国共进口油菜籽约89万吨，同比减少约10万吨，考虑到油脂加工行业的低迷，11/12年度菜籽进口量或会略减，预计为115万吨左右。预计2012/13年度油菜籽进口量将达到130万吨。
消费及库存方面：预计2011/12年菜籽入榨量为1170万吨，期末库存约为35.6万吨，库存消费比为2.92%预计2012/13年度菜籽入榨量将达到1200万吨。
大豆：种植收益低迷，12/13年度产量继续堪忧
产量：本月小幅下调11/12年度国内大豆产量至1400万吨，下调幅度10万吨，下调依据，11/12年度国内大豆播种面积锐减，黑龙江大豆产区夏季遭遇旱情，单产下降，前期虽下调全国大豆产量，但调整幅度不够，因此本月再次下调全国大豆产量10万吨至1400万吨。
本期报告新增12/13年度数据，11/12年度国内大豆种植收益低下，部分豆农因大豆单产偏低，甚至出现小幅亏损，而玉米种植收益显著，预计12/13年度国内大豆播种面积继续减少。产量在1250万吨附近。
进口：11/12年度截止11月份全国累计进口大豆950.88万吨，同比增加3.25%考虑到11/12年度国内大豆减产，国家补库因素国家层面大豆进口将增加，企业商业进口方面，正常生产进口将继续维持5-8%左右增速，但预计融资及贸易性进口将减少，主要是下一年度国内货币政策有望适度宽松，加上目前大豆进口处于亏损状态。因此本月下调11/12年度大豆进口量115万吨至5600万吨。
消费：下调消费量中的压榨用量60万吨至5900万吨，主要是过去两个月油厂开工处于亏损状态，开工产能不足，民用消费上调86万吨至1100万吨，主要是过去一年我国乳制品频频出事，部分居民转为食用豆浆。
综述：本期小幅下调11/12大豆产量10万吨至1400万吨，下调115万吨大豆进口量，预计11/12年度全年大豆进口量为5600万吨，下调60万吨大豆压榨量，预计11/12年度大豆压榨用量为5900万吨，上调民用小幅83万吨，预计全年民用消费1100万吨。库存从上期的12471万吨下调151.4万吨至1095.7万吨，期末库存比从上期的17.46%下调至15.28%.预计12/13年国内大豆播种面积继续减少，产量仅为1250万吨，期末库存比下滑至11%左右。
（雁柳）
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