春节长假期间，受南美天气影响，cbot大豆指数重返1200美分/蒲式耳的重要关口，节后连豆市场将首先完成对美豆的补涨，迎接“开门红”行情。不过，在美国大豆紧缺局面悄然谢幕的情况下，豆价上涨已缺乏稳健的基础。

天气搅动如走钢丝

尽管南美干旱仍然左右近期大豆市场走向，但力度却大大减弱。目前南美大豆已经迎来较为关键的生长期，干旱题材炒作理应产生更大的杠杆效应，可市场对于南美大豆生长前景担忧情绪的释放却远不如去年12月份集中，因为产量是否真正缺失尚无法构成定论，而且现阶段间断性的降雨仍将使得南美大豆产量面临较大的改善空间。知名油籽刊物《油世界》1月24日上调了2012年巴西大豆产量预估，至7200万吨，之前一周观测值为7100万吨，反映出降雨对生产的可弥补性不至于令市场过分悲观。

不过，鉴于拉尼娜现象已经形成，天气炒作很有可能贯穿整个一季度，市场对南美大豆生长环境的关注仍不容小觑，毕竟中美大豆已经减产，全球供应状况将更依赖于南美产量。

供需面“空”气缭绕

美国农业部1月份作物供需报告最终将“兔尾”定调为弱势结构，凸显出2011/2012年度美国大豆供需面“空”气缭绕的市场氛围。报告显示，美国大豆单产、总产录得小幅上调，出口预估调降2%，国内使用量削减，最终导致2011/2012年度美国大豆年末库存上升至749万吨，高出市场预测18%，报告结果不利于大豆价格上扬。美国农业部连续3次上调2011/2012年度美国大豆期末库存，致使美豆期价上涨缺乏供需面的响应，反弹根基不稳。

历史数据显示，2001/2002年度—2003/2004年度，美豆库存消费比由7.09%下滑至4.45%，2004/2005年度—2006/2007年度，美豆库存消费比则从8.57%上升至18.63%，2007/2008年度—2009/2010年度，美豆库存消费比又从6.71%下滑至4.49%。这种三年下降、三年攀升的周期性魔咒持续左右着大豆市场，预计2012/2013年度美豆库存消费比将面临向上调整的压力。因此，在南美大豆贸易份额增加之际，伴随着美豆出口需求的减缓，国际大豆价格走升高度受限。

出口量季节性下跌将重演

以上是网络信息转载，信息真实性自行斟酌。