年初以来，中央多部委密集表态稳地产，仅4月就有39省市出台45次放松政策，进入5月，各地房地产纾困政策更加速出台，市场回暖迹象明显。

2022年第一季度，房地产开发投资额绝对值仍然处在近8年的历史高位，随着疫情得到有效控制，一系列政策的落地将推动整体行业重新站稳。

2015年-2022年全国3月开发投资额及同比增速(单位：亿元、%)

除此以外，进入后地产时代，家居市场与房地产行业的关联将进一步弱化，存量房翻新改造、新兴消费需求成为家居市场主要驱动力量，行业即将进入下一个增长阶段。

地产震荡 家居业发生阶段性波动

国内著名经济学家、中国民营经济研究会副会长任泽平在研究中指出：“房地产业作为支柱行业，为过去20年经济增长的火车头之一，占gdp的7.34%，间接带动的相关产业占9.9%，合计约占gdp的17%。”

不可否认，房地产作为国民经济中的重要领域，其行业链条长，产值大，牵涉面广。

过去数十年房地产行业的高速发展，带动了建材、家具、批发、金融、商务服务等诸多上下游产业的繁荣。

当前，随着地产进入下半场，其调整和转型的阵痛给上下游企业带来显著“蝴蝶效应”，处于房地产后周期的家居、建材行业自然难以置身事外。

财报显示，2021年家居行业的毛利率出现普遍下滑现象，其中，已上市的9家定制家居企业毛利率均值约33.91%，同比下降1.95个百分点。

“2021年上半年，积压的家居消费需求得到了逐步释放，公司的各项经营数据获得了快速修复;而自下半年以来，房地产相关调控措施陆续出台，一定程度延缓了购房及家装需求”。欧派家居年报也透露了家居企业在2021年经历的“冰火两重天”。

但这没有改变欧派增长的势头，2021年欧派营收成功突破200亿，上市5年复合增长率超30%。

欧派家居2021年营业收入

究其原因，家装市场在近两年受到疫情及房地产调整的双重影响，出现周期性波动，但整体家居产业仍然存在巨量的刚性需求，持续增长是主旋律。

弗若斯特沙利文做过一个测算，2021年，中国家居装饰及家具行业实现销售额人民币 5.2 万亿元，同比增长15.1%，预计到2026年，该行业将以5.2%的年复合增长率增长至 6.7 万亿元。

后地产时代 家居家装仍是朝阳产业

归根结底，家居装修市场背后的驱动因素主要来自于住房和人口。未来，这两个因素依然为家居市场提供强劲动能。

先从住房方面来看。根据国家统计局的数据，1978年到2020年，我国累计建造住宅商品房、别墅高档公寓、城镇住宅合计2.45亿套，存量巨大。接下来按照10年装修一次计算，每年至少有1500万套存量房装修改造需求。

此外，按照2030年城镇化率达到70%的目标，届时容纳9.8亿城镇人口，还需8100万套新房，外加美丽乡村政策的住房建设，预估每年至少会有1000万套新房。

每年2500万套存量房翻新和新房装修需求之下，按平均20万元/套装修费用计算，每年至少会产生5万亿家装产值。

而且，2022年以来中央多部委密集表态稳地产，释放强烈维稳信号，六部门联合推动“2022 年绿色建材下乡活动”，通过补贴或贷款贴息，鼓励企业、电商、卖场等让利于民，助推绿色消费，接下来将开启新一轮黄金增长拉动。

再来看人口，任泽平2021年《中国住房存量报告》数据显示，我国流动人口占比从2000年的20.8%增加至2020年的34.95%。人口逐渐向经济发达区域和城市群聚焦，形成新的居住消费需求。

1985-2021年一季度，中国城镇家庭消费中用于居住的消费支出占比已经由4.8%提升至23.78%。对比美国个人住房消费支出占整体gdp的8.5-10.3%，2005-2020中国市场居民最终居住消费在gdp的占比稳定在5.4-6.6%，还有较大的增长潜力。

长期来看，居民收入水平的增长、持续推进的城镇化进程、存量房翻新需求的持续增长、家居产品的消费升级等因素，都将为家居家装行业带来持续的增长驱动。

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