本月跟踪与思考： 2 月我国地产及家电零售表现均快速回暖， 1-2 月累计降幅明显收窄， 家电内需呈现出向好趋势。 2023 年政 府工作报告再次提及家电消费， 并将着力扩大国内需求摆在优先位置， 建议积极关注家电内需回暖。

2 月家电零售快速回暖， 线下加速复苏。 2023w1~w9 家电全品类线上、 线下累计零售额同比-2.98%、 -5.22%， 较 1 月降幅已大幅收窄。 1) 白电： 空调销售恢复较好， 冰洗线上优于线下。 w1~w9 空调线上、 线下零售额同比分别为 26.8%、 5.9%， 整体销售恢复较好。 2) 厨电： 延续复苏态势， 厨电恢复的速度要比白电相对更慢一些， 线下客流恢复正常后， 线下恢复程度也普遍好于线上。 3) 小家电： 扫地机线下优于线上， 洗地机延续亮眼增长， 其他小家电零售端略有复苏。 w1~w9 扫地机线上、 线下零售额同比-15.0%、 15.2%，洗地机线上、 线下零售额同比 39.4%、 23.7%， 整体依然处于较高景气。

政 府工作报告将扩大内需放在优先位置， 建议积极关注家电需求回暖。 2023年政 府工作报告两次提及“家电” ， 并“把恢复和扩大消费摆在优先位置” 。

家电作为消费的重要一环， 近几年已受到从中央到地方政 府的多次政策补贴， 2023 年被商务部确定为“消费提振年” ， 家电内需有望在国内政策的积极带动下实现快速复苏。

重点数据跟踪： 市场表现： 2 月家电板块月相对收益+2.41%。 原材料： 2 月lme3 个月铜、 铝价格分别月度环比-2.78%、 -8.88%， 铜、 铝价格高位回落后震荡波动; 冷轧板价格月环比+1.5%。 集运指数： 美西/美东/欧洲线 2 月环比分别月环比-1.73%、 -9.62%、 -5.89%; 资金流向： 重点公司陆股通持股比 例 有 所 分 化 ， 2 月 美 的 / 格 力 / 海 尔 陆 股 通 持 股 比 例 月 环 比-0.58%/+0.36%/+0.45%。

核心投资组合建议： 白电推荐海尔智家、 美的集团、 海信家电、 格力电器;厨电推荐老板电器、 亿田智能、 火星人; 小家电推荐光峰科技、 小熊电器;照明板块推荐佛山照明; 零部件板块推荐大元泵业。

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