受新冠肺炎疫情影响，国家统计局17日发布的一季度经济数据有所回落，但基本上符合市场预期，而3月份相关数据降幅明显收窄，表明国内疫情防控有力，复工复产逐步接近或达到正常水平，展现出我国经济的强大韧性，给市场吃了一颗定心丸。在欣喜之余，我们也必须看到其中蕴藏的隐忧。

一方面，国内疫情防控态势向好，生产生活正常秩序逐步恢复，但巩固疫情防控成果、防止疫情反弹的任务仍重，当前经济发展的良好局面需要倍加珍惜；另一方面，在当前国际形势仍存不确定性的情况下，通过更大力度货币和财政政策实施，以增加投资、扩大内需以及二者的协调配合补位外需不足，进一步巩固国内经济发展的成果，并争取更大的成绩，成为当下宏观调控政策的重要选择。

客观地看，投资与内需两者是互生共存的。稳投资，稳内需是稳定经济增长的两个必要手段，投资的下达必然带动生产资料需求的增长，并通过生产启动带动就业和生活资料需求的扩张，反过来，生产和生活资料的消费需求增长也将通过刺激生产活动的增加推动再投资的持续扩张，两者互为依托、共同成长。

从投资端看，今年2月份复工复产以来，国内投资力度已经明显加大，年内财政部已提前下达了2020年部分新增专项债券额度12900亿元。截至3月31日，全国各地发行新增专项债券1.08万亿元、占比达84%，发行规模同比增长63%，预计约提前两个半月完成既定发行任务。上海市、甘肃省、浙江省等各地政府的重大投资动作也不断出现，一大批重大基建和产业项目建设正快马加鞭而来。

与此同时，以5g、充电桩、人工智能为代表的新基建项目纷纷上马，成为传统基建项目的有效补充。虽然新基建短期对经济的贡献，不会像传统投资项目效果那样立竿见影，但其契合新一轮技术和产业变革浪潮这一“新”机遇，既为旧有经济结构补上短板，也迎合和引导了市场消费需求升级迭代，并将通过需求的扩张对经济中长期高质量发展方面做出不可同日而语的贡献。

从消费端看，减税降费、定向降准、信贷延期等一系列组合拳鱼贯而出，稳定了企业层面的消费和生产，复工复产率持续上升，对扩大生产和再投资形成支持；同时，随着疫情的有效控制，居民消费需求也逐步出现反弹，汽车等行业的政策倾斜以及各地政府消费券的发放，既是满足和扩大居民有效需求，也是对生产服务业的扶助。

在此基础上，投资与需求实现互相成就互相促进的特点也就显而易见了。一方面，投资拉动需求、迎合需求、满足需求，另一方面，需求也推动投资、促进投资、实现投资。两者互为因果又互相成就。

总体而言，在当前国际国内形势下，投资与内需互相关注，二者的稳定、协调成为经济稳定的主要抓手。在3月份各项经济数据降幅收窄的基础上，投资与内需的协同效果有望在二季度逐步显现，从而对经济增长形成回补效应。（一帆）

转自：证券日报

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