中国对外投资行业结构持续优化，非理性投资得到有效遏制。据商务部消息，今年上半年，我国对外投资主要流向租赁和商务服务业、制造业、采矿业以及批发和零售业，占比分别为32.6%、15.8%、11.5%和9.5%。房地产业、体育和娱乐业对外投资没有新增项目。接受国际商报记者采访的业内人士认为，通过“降虚火”“挤水分”，我国企业对外投资更加稳健，更趋理性。加强对境外投资的引导将有助于规范企业国际化发展，引导国内资本到境外投资先进技术、先进服务业。

系列政策密集出台

2008年全球金融危机爆发之后，中国企业开始大规模“走出去”。由于受到金融危机的严重冲击，美国和欧盟许多公司面临严重的融资困难。为帮助本国企业摆脱财务困境，美国和欧盟国家开始放宽来自中国的投资。借此，中国对外直接投资快速增长。统计数据显示，中国对外直接投资从2007年的265亿美元迅速增长到2016年的1962亿美元，增长约7倍。

自2016年年底一系列控制非理性对外投资措施相继出台，多个部委提及房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域有非理性对外投资倾向。如，2016年年底国家发改委等四部门连续公开发布通告，监管层已密切关注近期在房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资倾向。在这一系列措施的引导下，到2017年，我国对外直接投资下降至1200.8亿美元，同比下降29.4%。

今年监管层继续关注非理性对外投资倾向。2月，国家发改委发布2018年版《境外投资敏感行业目录》，将房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等列入需要限制境外投资的行业，自3月1日起施行。

有助于规范企业国际化发展

“去年我国对外投资出现了下降，主要是非理性对外投资得到了有效遏制。”商务部部长钟山在今年全国两会召开期间对媒体表示，将通过“降虚火”“挤水分”使企业对外投资更加稳健，更趋理性。下一步，中国在积极鼓励有实力企业开拓国际市场的同时，还将继续控制非理性对外投资。

遏制非理性境外投资目的何在？北京新世纪跨国公司研究所研究咨询部主任丁继华表示，对房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域的境外投资不符合中国经济转型升级、高质量发展战略部署。同时，在金融去杠杆的背景下监管部门加强了对外投资的真实性、合规性审查。加强对境外投资的引导将有助于规范企业国际化发展，引导国内资本到境外投资先进技术、先进服务业。

商务部研究院外国投资研究所副主任张菲在接受国际商报记者采访时表示，构建全面开放新格局包括两个重要方面，一是吸引外资，二是对外投资。这两个方面应维持较为平衡的发展。与国际贸易相比，国际投资更多地代表了国际产业价值链布局、技术转移。因此，当2016年中国首度成为资本净输出国时，中国政府加强了对外投资的政策引导和规范监督，即由“大规模走出去”到“分类指导走出去”。2016年中国对外直接投资和中企跨国并购暴增，其中不少大额投资并购去了房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域，属于非理性对外投资，它们对促进

中国国内产业结构调整、双向投资平衡发展、国际产业结构布局是无益的。2016年11月至今，国家发改委、商务部、人民银行、外汇管理局、国务院国有资产监督管理委员会、财政部等部门多次下发文件，加强对境外投资的监管审查。主要目的是遏制非理性对外投资，强化对央企国企的监管引导，防范对外投资风险隐患，化解资金大进大出可能引发的金融风险。

此前，东北证券在一份研究报告中分析指出，监管层对境外投资进行管控和限制的原因有三。一是近两年受美联储加息、中国新常态的影响，西方投资者对中国经济存在一定担忧，而国内企业，如万达、复星等大量进行海外并购，加剧了国内资本外流，增加了人民币贬值压力。二是中国企业进行海外并购紧盯房地产、文娱等资产，有向海外转移资产的嫌疑。三是海外大规模并购依赖高杠杆，有引发系统性风险的可能。（张敏）

转自：国际商报

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