动力煤价格持续下跌，3月12日，中国煤炭市场网发布的cctd秦皇岛动力煤价格指数延续下行趋势。分析师预计，市场将在3月底、4月初企稳，但龙头煤企今年的业绩增长仍然可期。

动力煤价格下跌

数据显示，本期cctd秦皇岛动力煤价格所采集的环渤海地区三种现货动力煤价格继续下降。其中，cctd5大卡煤种报收于611元/吨，较上期价格下降1元/吨；cctd0大卡煤种报收于584元/吨，比上期价格下降6元/吨。此外，汾渭能源cci5动力煤指数12日收报650元/吨，较3月初下降约6%。

对于动力煤价格持续下跌的原因，易煤研究院研究员潘汉翔对中国证券报记者表示，需求方面，随着季节性因素消退，社会供暖用煤需求大幅下降。而从目前沿海电厂日耗来看，整体需求回升尚需时间。库存方面，今年春节以来的运力掣肘因素逐渐消失，铁路运输出力增长明显，环渤海区域和长江口区域库存大幅上涨，沿海电厂的库存量较往年同期水平上涨近300万吨。各环节高库存对市场压制较强。

对于后续市场走势，潘汉翔预计，3月份市场仍将延续下行态势。一方面，产业各环节的高库存消化需要时间，短期下游难以出现大规模集中采购，市场整体氛围冷清。另一方面，春节过后市场持续下跌造成一定恐慌情绪，贸易商集中出货，进一步对价格形成压力。

目前，市场呈现震荡调整态势。百川资讯分析师对中国证券报记者表示，截至3月9日，六大电厂煤炭日耗升至66.3万吨水平，较3月初回升24.2%。鉴于六大电厂煤炭库存目前仍较高，预计短期电厂不着急寻求新的采购，以消耗自身库存为主。从3月下旬开始，预计华东地区水泥、化工、建材等耗煤行业陆续复工，将适度增加北方港口市场煤炭采购量。

龙头煤企业绩可期

潘汉翔预计，市场将在3月底、4月初企稳，主要支撑因素来自社会用电需求稳步增长以及各环节库存逐步消耗。同时，现货价格与神华月度价格价差持续收窄，将为市场企稳提供支撑。

3月份，神华的年度长协煤和月度长协煤均价在630元/吨，与市场价差已不大。潘汉翔告诉中国证券报记者，去年5月份，动力煤市场价格一度跌破长协价格，但仅一周左右时间，价格很快得到修复。就目前市场售价来看，龙头煤企今年盈利仍能够得到保证。

安信证券研报指出，目前动力煤市场进入淡季，港口价格季节性下跌。从产地价格和长协价格看，龙头公司业绩的季节波动变弱。从今年以来陕煤和神华电煤实际成交价情况看，同比约增长30元/吨。龙头煤企今年的业绩增长确定性较强。考虑到动力煤企业现金流充裕，未分配利润较多，且未来资本开支较少，龙头企业具备高分红预期。

截至3月12日，煤炭板块28家煤企发布2017年业绩预告。其中，21家公司预计净利润增长，6家预计扭亏为盈，1家预计续亏，1家为不确定。

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