国家统计局数据显示，今年1～11月份，固定资产投资（不含农户）同比增长7.2%，增速比1～10月份回落0.1个百分点。中国银行国际金融研究所研究员高玉伟分析指出，一方面，房地产政策趋严；另一方面，制造业供给侧结构性改革持续深入推进，影响了新增投资需求增长。

投资增长延续放缓态势。今年以来，投资增速逐季下滑，增速从一季度的9.2%降至二季度的8.3%、三季度的5.5%，四季度前两个月进一步降至4.4%。投资增长动能不足，主要原因在于房地产政策趋严，调控效应逐步显现，抑制了房地产投资增长，增速同样逐季下滑。但受益于不同城市市场分化，房地产投资显现出较好的韧性，增速下滑幅度小于总投资。同时，制造业供给侧结构性改革持续深入推进，影响了新增投资需求增长。特别是进入下半年，制造业投资增速大幅下滑，三季度仅增长1.9%，四季度前两个月仅增长1.7%，增速接近2016年二季度的多年低点。另外，今年财政压力非常明显，财政支出已经出现了负增长，导致政府投资对经济的拉动作用明显不足，固定资产投资增速持续放缓，导致下半年经济下行压力有所增大。

基建和设备投资贡献率大增。1～11月，基建投资增速有所回升，对总投资增长的贡献率比去年同期提高16个百分点；而制造业投资增速止住了下滑势头，部分设备制造业对投资增长的贡献率同样大增。具体而言，公共设施管理业、道路运输业对总投资增长的贡献率为32%和19%，均比去年同期提高9个百分点，拉动总投资增长4.1个百分点；通用设备、专用设备、汽车等运输设备、电子设备等制造业对总投资的贡献率达到11%，比去年同期提高10个百分点，占制造业对总投资增长贡献率的64.7%，拉动总投资增长0.9个百分点。基建投资贡献率上升反映了“补短板”政策有力地拉动了投资增长，而设备制造贡献率上升体现了经济结构的优化调整。

东北地区投资增速转负为正。2014年以来，东北经济转型难度加大，投资连续三年负增长，下降幅度不断扩大，从2014年下降0.8%到2015年下降11.6%，2016年进一步下降23.5%。在此过程中，东北三省贯彻新一轮东北振兴战略部署，不断深化国企改革，努力改善营商环境，促进民营经济发展，开始呈现经济企稳回升迹象。今年以来，东北投资降幅显著收窄，1～11月投资增长0.1%，结束了2014年年底以来的负增长局面。其中，辽宁经济最为困难，2016年投资增速下滑60%以上，目前仍为负增长。与东北投资形势有所好转相反，我国东、中、西部地区投资均出现减速，分别比去年同期下降1.4个、5.7个和3.3个百分点。

随着全球经济趋于好转，市场需求比较旺盛，工业新增投资的积极性将有所上升；国内供给侧结构性改革继续推进，各类企业技术更新改造的投资需求将进一步增加，生产性服务业投资增长将加快；加之各级政府贯彻党的十九大精神，将加大基建、民生、扶贫等领域的投资力度，预计未来投资有望逐步企稳回升。

世界银行最新季度报告称，随着全球第二大经济体中国的消费重要性上升，投资对产出增长的贡献率下降。

兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，在今年投资增速逐季下滑的背景下，2018年我国投资增速将延续放缓态势，房地产平稳减速、基础设施建设投资更为明显放缓，制造业投资震荡中略有加快，消费增速有所提高。在货币“控总量”“去杠杆”的情况下，通胀总体将会比较温和。（路虹）

转自：国际商报

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