经历了2011年铜价格下跌的困境之后，今年铜价格上涨终于让生产商重新看到了利润。据标普全球市场智库分析显示，2018年矿企利润率将进一步增长。

截至10月30日，铜价格自今年年初以来已经上涨了24%，相比2016年1月触及的史低价格1.96美元/磅已经回升58%。

标普资深研究分析师adamwebb表示，价格复苏使铜矿项目削减成本的压力降低，但采矿成本有所上升。

2017年铜开采行业总现金成本预计将比2016年升高6%。然而，金属价格上涨缓解了许多铜矿开采企业的压力。自从铜价从2011年的高点下跌以来，铜矿企业过去一直被迫削减成本和降低资本支出。

分析师称，铜矿的亮丽表现与电动汽车持续火热密不可分。铜是生产电动汽车电池、逆变器和充电基础设施的重要原材料。

据必和必拓估测，目前全球电动汽车保有量约100万辆，在全球汽车总保有量11亿辆中占比微乎其微。然而，到2035年电动汽车保有量将增加至1.4亿辆，占全球汽车保有总量的8%。

利润率提高

基于标普全球市场智库的矿山模式和券商对2018年宏观经济的一致预期，webb及其团队预测了明年的铜成本曲线。

大部分主要矿业国的货币自2012年上一轮矿业周期顶部以来都已经走软，这帮助矿企换算成美元之后的成本降低。自2016年年初以来，这一趋势发生了逆转。2018年市场普遍预期加元和赞比亚克瓦查将走强，而澳元、智利比索和俄罗斯卢布将下跌。

标普公司还提到，矿企运营和设备中所使用的石油价格变动，是将影响铜矿生产商的一个重要宏观经济因素。

目前一致预期是2018年原油价格将维持在目前的水平，导致全年均价高于2017年。因此，预计2018年矿企的燃料成本将小幅升高。

标普全球市场智库金属和矿业研究部门预计，尽管铜均价可能大幅低于五年前的水平，但铜矿开采企业的利润率将回升至2012年的水平。

来源：长江有色金属网

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