进入冬季，终端需求萧条格局难改，估计塑料期货走势仍将以震荡偏弱为主。具体而言，国际原油持续徘徊没有趋势性影响，产业自身也维持着紧平衡的态势，虽然终端需求不算旺盛，但冬季农膜制品的刚性支撑还在，因此塑料在短期内或维持着低位震荡的走势，建议投资者随行就市，关注主力1605合约能否上破7500点。

国际原油继续低位震荡，趋势行情仍有压力。支撑原油回升的动力始终聚焦在供需矛盾的改善，而当前国际原油库存依旧高企，并没有出现减产及大幅去库存的过程。11月最后一周，eia原油库存连续第九周增长，不断创下新高，就直接揭示了国际原油仍处于供应的高压位。另外美联储12月加息预期利好美元打压油价，也是市场较为担忧的一点。不可否认当前全球的原油需求依旧稳定，特别是冬季用油的炒作还可能蔓延，但要寻求真正的供需平衡尚需时日，年末油市预计仍将在低位震荡，对国内塑料仍然难有趋势性带动。

塑料腹背受敌，低位格局难改。由于油价持续低迷，石化仍旧维持着较高的利润，不再盲目支撑高价塑料。而且因为价格偏弱，下游需求迟迟没有增长的动力。进入冬季，下游淡季来临，备货意愿更是明显降低，一般企业都只维持刚需进货。在上游和下游的夹击下，塑料行情较为僵持。

从具体的产业链数据来看，当前市场氛围比较平缓。供应端，国内的石化开工率一直稳定运转，11月以来整体开工水平有所下降，总体仍维持在89%上下。特别是11月底国内有上海赛科、延长中煤、茂名石化、蒲城新能源及燕山石化临时检修。国内聚乙烯社会库存的压力不算突出但近期有一定增长，因为塑料走势不稳，合同户开单积极性不高。需求端，最新数据显示，国内塑料制品产量达到677万吨，同比增长0.1%，其中农用薄膜产量21.9万吨，同比增长超过10%，说明下游企业虽然对低价货源抱有谨慎态度，但是刚需支撑还有力度。

来源： 中证网

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