本周重要事件:发改委能源局发文推进电力市场化交易;中电联发布2018上半年电力工业运行数据;工信部公示第310批新车公告;宁德时代与宝马、广汽战略合作/合资。

板块配置建议:近期板块配置继续围绕半年报主题展开:1)上半年因市场或行业政策变化等因素出现大幅杀估值(至10~15xpe),而中报业绩(及全年业绩预期)有望呈现20~30%以上增长的公司(如低压电器、风电龙头);2)新能源车板块中能够兑现“以量补价”逻辑的产业链各环节头部公司;3)估值不低,但能通过中报业绩证明成长性的电气设备公司(如工控自动化、配网领域细分子行业龙头);4)光伏板块因跌价减值计提等因素导致业绩低于预期和全年预期下修后的再次布局机会。 本周重点组合:正泰电器、麦格米特、杉杉股份、国电南瑞、隆基股份。

新能源汽车:310批新车公告出炉,专用车配套格局现新动向;电池厂与整车厂再掀合作浪潮,产业链龙头优势持续扩大。

工信部发布第310批新车公告,含428款新能源汽车产品,包括乘用车48款,客车163款,专用车217款。三元电池继续主导乘用车,宁德时代配套款位列第一,力神、比克分列二三名。专用车方面出现多个新动向:1)三星环新首次进入2018公告;2)力神21700电池客户群体进一步扩大;3)来自遨优动力的富锰锂基电池(能量密度达200wh/kg以上)首次应用于新能源汽车。整体来看,龙头电池企业仍然具有占比的绝对优势,但在专用车领域逐步出现了外资及新型材料电池的身影。

本周电池厂与整车厂合作动作频繁,先有华晨宝马购买宁德时代8.15亿元产能项目,并将长期采购指定型号动力电池,预付款高达28亿元;两天后,宁德时代又宣布与广汽集团成立两家合资公司,模式类似其与上汽的合资。截至目前,国内已经先后形成了,时代/上汽、国轩/北汽、力神/东风、比亚迪/长安、时代/东风、时代/广汽等多个整车与电池厂的合资主体。显而易见的,宁德时代在与整车厂的合作中再次甩开了其他竞争对手。

新能源发电:电力市场化交易促分布式光伏脱离补贴发展,中电联发布上半年光伏新增装机25gw,关注下半年政策落地及项目建设启动。

本周发改委能源局联合下发《关于积极推进电力市场化交易进一步完善交易机制的通知》,要求加快推进电力市场化交易,并要求加快推进清洁能源配置落地,以及煤炭、钢铁、有色、建材四个行业全电量参与市场化交易,并承担清洁能源配额。展望下半年,配额制、分布式规模管理和竞争配置办法细则即将落地,随着产品价格的企稳,第三批领跑者基地和第一批扶贫项目也将逐步启动建设,产业景气有望逐步回暖。 电力设备:电改及央企混改加速推进,短期关注相关标的。

国资委新闻发言人彭华岗近日在国新办发布会上透露,第三批混合所有制改革试点在积极推进过程中。在电力领域,国电南瑞通过增发引入战略投资者、推进民营资本介入增量配网改革、积极尝试推进员工股权激励等进展,将有效改善公司治理结构、提升运行效率并最终反映在公司业绩的改善。

电改和混改一脉相承,增量配网建设和电力企业股权激励等混改将成为重要突破口。电改已从最初的政策落地难到如今的各项准则日趋完善,第一、二批增量配网试点项目业主基本确定完毕,将真正进入建设阶段。短期建议关注国网旗下二次设备龙头及节能业务平台。

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