一、市场供应偏紧格局尚未改变

1.生产利润丰厚，与上游关联性下降

从产业链的情况来看，塑料价格与上游的关联性较往年有所下降。上游石脑油价格走势相对低迷，相对于原油来看，石脑油价格被动拉升， 力度明显不及原油。但从线性塑料来看，由于四月份以后企业采取限产保价等措施，塑料现货价格保持坚挺，原材料价格相对于产品低位运行，使得塑料生产利润基 本上维持在1000元/吨的利润。从本轮塑料价格上涨的逻辑来看，由于上涨阶段处于需求淡季，库存处于历史低位水平，可以推测价格上涨的主要因素主要来自 于市场供应的紧张形势而非需求的拉动。从现行阶段的情况来看，虽处于需求旺季，但现货价格高位运行，抑制部分刚性需求，对于价格的进一步推动有限。

2.9月份供应或将有所回落

尽管生产利润较为丰厚，但从市场的供应来看，并未有明显增加，相反，预计将有所下降。从进口的情况来看，根据与进口贸易商的沟通， 虽然前期进口报价相对于国内价格的升水幅度收窄，导致进口增加，但是随着价格的不断走高，贸易商担忧过高的价格可能会打压市场的积极性，从而导致库存积 压，因此在对外采购上趋于谨慎，预期采购量将相对有所减少。根据协会的数据显示，8月份的线性塑料进口量环比有所下降。国内方面，抚顺石化持续停车至10 月份，武汉石化装置开车并不顺利，预计国内线性塑料的装置开工率将环比下降8.45%，产量将环比回落9.86%。

3.现货库存快速下降

由于现货供应相对紧张，在旺季到来之后现货库存出现快速回落。从社会库存的变化来看，9月份库存先升后降，根据中塑资讯最新一期的塑料市场报告显示，截止9月30日，国内pe库 存较上月底增加1.02%，比上一年同期减少1.44%，9月份下半个月库存快速回落。造成库存先升后降的主要原因由于价格变动以及需求形势的变化。由于 价格的在五月份开始回升，生产利润扩大，导致企业在完成生产检修之后加大了生产力度，此外，塑料价格回升之后，与外盘价差逐渐收窄，进口量同时出现回升， 市场供应得到改善。另一方面，7、8月份仍处于下游消费淡季，加上价格走高后，市场观望气氛加重，旺季前的备货力度相对有限，导致了8月份以后现货库存的 快速回升。但进入到9月中下旬之后，由于备货旺季的到来，且现货价格出现回落，刺激了刚性需求的释放，在企业生产供应有限的情况下，社会库存出现快速回 落。

二、消费需求保持增长

1.整体消费需求形势良好

除了供应形势紧张对于塑料价格的推动之外，今年消费需求形势良好，一定程度上也对于塑料价格的走高形成拉动。从下游的塑料薄膜和农膜生产形势来看，上半年整体消费较去年同期存在较大幅度的增长，7、8月份继续保持小幅增长，显示出今年塑料的消费形式良好。根据需求的周期性来看，下半年无论是塑料薄膜还是农膜的产量，较上半年都将存在较大幅度的增长，总体看来，尽管塑料价格走高将抑制部分需求，但是国内经济逐渐企稳，将拉动塑料的消费需求上升，因此，预计塑料消费需求在四季度将继续保持增长。

2.价格高位运行，农膜开工率低于去年同期

尽管当前消费形势相对乐观，但依然存在一定的担忧。由于塑料价格上涨，导致下游厂家备货意愿降低，开工水平下降。尽管进入到9月份 农膜生产旺季，但由于原料价格的高企，以及产能过剩、竞争激烈的产业格局，转嫁价格风险的能力偏弱。虽然需求好转，厂家开工水平有所回升、库存整体缩减， 但面对原料价格高位运行，农膜厂家为降低市场风险，大量储备原料的情况不多，采购意向依然不高。另外一方面，原材料价格大幅上扬带动了农膜价格的走高，较 往年偏高约1000元/吨左右，同期涨幅达到8.5%。但对此农户抵触心理较重，影响到采购的积极性，下游经销商的储备风险增加，延迟了农膜的订单，导致 了厂家的农膜生产低于去年的同期水平，根据卓创的统计数据显示，截止九月底，农膜的开工率仅为40%左右，低于去年同期的55%；棚膜的开工率约为 55%，低于去年同期的70%的水平。

综合来看，由于目前市场供应偏紧的格局尚未改变，虽价格走高抑制部分需求，但处于旺季行情当中，价格的调整将带来刚性需求的释放，因此，塑料期价维持高位运行属于大概率事件。

来源： 中国塑料管道网

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