第二季度，甲醇期价一再走低，整体重心再度下移，中途也仅有几次小幅的震荡整理。截止到目前，大幅下挫至2600附近。尽管跌幅小于期市，然而现货市场同样呈现下滑的趋势，大部分地区降幅在150-300元附近，其中河南降幅最大近600元左右，跌至2230元，华东降至2570元，山东降至2370元，内蒙古降至2180元。随着期价的不断走低，期限价差由原先的150元之多一再缩小至近60元左右。从华东和山东现货价差来看，第二季度触底走高，华东相对山东，由原先的高160-180元，扩大至250-300元。

第二季度，国际甲醇价格整体稳步上升，截止6月13日，fob美国海湾价格从453.715美元涨至468.7美元，fob鹿特丹价格从337.75美元涨至340美元，cfr东南亚价格从383美元涨至406美元，cfr中国主港价格从365美元降至361美元。国内甲醇价格的走低，但国外价格反而走高，使得内外盘价差持续拉大，目前内外盘价格被拉高至240元左右，贸易商几无利润可言。

国内经济继续底部徘徊，美联储退出qe疑虑大

宏观上，第三季度将是不平静的三个月。国内方面，1季度gdp增速仅为7.7%，4、5月份工业增加值、投资、消费数据都在历史较低位，从ppi来看，6月份和整个2季度经济都不乐观，二季度经济极有可能在一季度的基础上再度下滑。一旦这样，那么全年难保7.5%的gdp增速。第三季度，中国经济仍然会在底部徘徊。政策上，降息概率较小，因为此举会打乱政府调结构的步调；但是有可能降低存款准备金率，因为5月份外汇占款大幅降低(出口仅增长1%)，加上政府的调控和管制，银行资金较紧张，为了给银行一定的喘息空间，中国第三季度降准的概率较大。

4月份以来，全球市场上关于美联储退出qe的疑虑越来越大，结果是美债收益率上升，多个发展中国家货币贬值(人民币12个月ndf也在贬值)，国内利率上升。3月份以来，美国pmi持续下滑，5月份pmi已经跌破50荣枯线，意味着美国经济并非强劲复苏，所以美联储在9月份之前就缩减qe规模的可能性不大。但是伯南克会在言论上&ldquo打太极&rdquo，表示会根据美国经济的复苏情况决定退出时点。我们认为9月份是一个可能是时间点。如果qe规模缩减，美元升值，利空大宗商品。

甲醇供应分析

第二季度，我国甲醇产量小幅回落，5月产量为218.376万吨，同比增长0.4%。同时，国内甲醇整体开工率维持在56-58%的高位，市场甲醇装置整体供应量回升，可见甲醇国内供应十分充足，预计后市供过于求的矛盾将会继续的激化。

4月，我国甲醇进出口数量为54.3万吨，同比增长8.6%。其中，我国从伊朗进口甲醇达到了23.41万吨，占总进口量的约43%。目前来看，伊朗甲醇进入中国的渠道还是比较畅通的，进口量较为稳定。

第二季度，我国国内甲醇产量小幅回落，而进口量同比稳步的增长，同时伊朗进口甲醇达到中国也比较顺畅，因此预计在一定时期内我国甲醇供应较为稳定。

国内库存分析

进入6月，港口库存降至30万吨上下，较5月40万吨的库存大幅的下滑，目前市场整体库存量不高。由于目前处于需求的淡季，市场对于后市心态偏空，下游方面在持续观望中消化前期库存。

下游需求分析

甲醛方面：第二季度，国内甲醛市场报价较为稳定，局部商谈区间内小幅调整。山东市场报价在1150-1220元/吨，与去年同期有较大幅度的走低，去年报价在1470-1510元/吨。市场出货平平，按需采购，再加上需求淡季，下游开工率低，需求上难有支撑，后市不容乐观。

二甲醚方面：第二季度，国内二甲醚市场报价跌势不止。上游库存不高对市场心态形成支撑，但利好有限，在缺乏实质性利好的前提下，后续市场会将重新回归基本面压力。

醋酸方面：第二季度，国内冰醋酸报价稳步走高，但毕竟原料甲醇不断下挫，市场需求面也未见明显增量，市场上行动力略显薄弱，短线市场可调涨空间不大。江苏地区在2900-3000元/吨，低端出罐，中高端承兑送到价格；华北地区在2800-2850元/吨；浙江市场在3050-3200元/吨送到；京津冀地区商谈在2800-2850元/吨送到，低端现金，中高端承兑；华南地区商谈在3150元/吨出罐。

甲醇后期走势

二季度以来，国内甲醇市场基本面情况没有太大改善，同时由于逐步进入下游消费的淡季，需求不佳的压力始终压制甲醇的价格。甲醇期价一再创出新低，市场进入惯性下跌阶段，期货和华东现货价格升水继续缩小。整体看来，国内甲醇市场供应稳定，市场对于后市心态偏空，下游方面在持续观望中消化前期库存，因此市场整体库存不高，短期内将一定程度上支撑市场价格，然而中长期看利好有限。同时，随着下游消费淡季的来临，使得原本就疲软的需求雪上加霜，库存不高的利好难以抵抗需求的弱势，在需求不佳的情况下，甲醇后市压力重重，预计继续低位弱势运行。

来源：钢联资讯

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