输变电设备主流企业业绩表现将是向上的，在经济调整中有一定性价比。自动化产业一旦行业需求企稳，有竞争力的主流企业可能有战略级买点。新能源汽车中游的盈利能力在走近底部，有望在2019年中见底;目前，三元电池、电解液格局率先稳定。光伏板块可能有政策性修正。总体看，2019年特别是下半年，板块基本面走势会显著好于2018年，部分领域可能会有值得珍惜的投资机会。

估值进入合理区间。新能源车中游估值接近最近4年低位，自动化板块处于较低位置，而输变电板块估值创10年新低。其中，优质企业估值在合理区间，而二三线企业调整幅度更大。

输变电装备板块有性价比。电力设备经营表现能穿越2007-2015年周期的本质是能将投资转嫁给全国消费者，只要用电量能稳住，电网投资在本轮经济调整中大概率能维持住，再考虑到特高压周期投资，主流企业经营是向上的。

新能源汽车中游的盈利能力正在走近底部。国内具有性价比的新能源车款系在增多，出租、网约车可能出现政策驱动的增量，预计需求走势会延续，海外2020年可能对国内企业启动比较有力的拉动。但动力电池及相关领域供给的快速扩张，造成产业盈利呈现周期性特点。目前，原材料、电池材料板块盈利能力仍在下行，考虑到有效产能的利用率，以及大部分参与者已难以支撑新一轮大扩张，我们预计行业性盈利情况有望在2019年中附近见底。在此之前，有效供给瓶颈较明显的是三元电芯，盈利能力已见底的是电解液。

等待自动化板块的战略性买点。国内草莽创业时代已经过去，部分企业已形成了明显的领先优势，且其运营效率、扩张成本的领先程度还在扩大。近几个季度，国内需求情况走弱，但长期来看，该产业的经济性、必要性都会越来越强，一旦行业需求走势企稳，应该就是优质企业的战略级买点。

光伏可能会有政策修正，主线还是成本下降。5月光伏新政国内装机带来大扰动和盈利压力，后续可能会有政策修正。主流企业将通过海外市场对冲部分国内压力，但全球供需恢复还需要数个季度时间，企业的分化和集中度提高将非常显著。风电的交货周期已经开始，后续盈利能力有望企稳。

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