一、5g试商用加快，下半年高端新机有望提振需求

上周台积电在法说会上预测，受宏观经济前景总体疲软、智能手机及加密货币芯片需求下降影响，19年首季营收季减约22%，低于市场预期；公司预计智能手机全年出货可能微幅下降，但高端智能机硅含量快速增加，移动业务全年将实现小幅增长。我们预计手机产业链上半年总体较为平淡，但下半年高端新机仍有望提振需求，带来正向贡献，全年投资主线仍聚焦5g。近期工信部表示，预计下半年具备商用能力的5g手机、5g pad将投放国内市场，中国已在若干城市发放5g临时牌照，以加快5g商用步伐，我们从供应链了解到5g试商用进程加快，相关供应商上半年有望承接批量订单，业绩持续向好，持续推荐关注5g基站及终端创新机遇，关注立讯精密、深南电路、沪电股份、生益科技、顺络电子、三环集团等。

二、q4台积电7纳米制程需求强劲，19年半导体行业仍不乏亮点

台积电18q4单季营收约2898亿新台币，同比增4.4%，环比增11.3%；归母净利润为999.8亿新台币，同比增0.7%，环比增12.3%；单季毛利率为47.7%，净利率34.5%，均环比增0.3个百分点，主要受益于移动和高性能计算对于7nm制程的强劲需求。其中7nm制程q4营收占比23%，升至第一。应用端看，通信、工业/标准、计算机、消费q4营收环比增长27%、 -3%、 -2%、 -35%，通讯类需求向好，计算机/工业类微降，消费类需求乏力，整体经营情况与下游景气匹配。展望19全年，我们认为移动设备和hpc仍将保持稳健增长，带动先进制程需求，而iot等需求在5g驱动下有望实现较快增长。

三、浮法8.5代玻璃基板投产，关注面板材料国产机遇

13日下午，中国建材集团旗下的凯盛科技集团在蚌埠举行了工程誓师大会，暨国内首条8.5代lcd玻璃基板产线启动仪式。该项目两期总投资50亿元，合计年产能约300万片玻璃基板，拥有完全自主知识产权。玻璃基板是液晶显示面板中成本占比最高的单体材料，约为30%。玻璃基板市场中，康宁、旭硝子、电气硝子三家企业市占率合计超过90%，工艺难点主要在于玻璃纯度及平整度。目前国内只具备6代以下的量产供应能力，彩虹股份具备7.5代产品供应能力，目前8.5代热端线工艺仍处于研发中。但长期来看，随着下游大尺寸液晶面板产能的国产化转移，必将带动玻璃基板、偏光片、滤光片等核心材料的本土化供应。建议关注三利谱、彩虹股份、东旭光电等。

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