投资要点：

业绩映射基本面向好：近期部分头部企业公布2018年预告，(,)预告营业收入21.63亿元/yoy+19.14%；实现归母净利润约3.23亿元/yoy+15.49%。(,)预告2018年公司归母净利润3.1-3.5亿元/yoy+40.32%至+58.43%。(,)预计净利润为3-3.3亿元/yoy+(19.92%-31.91%)，头部企业的业绩的高速增长，印证了之前我们乐观预期中游头部企业2018年度业绩。同时，中汽协显示，中国2018年汽车产销分别完成127万辆和125.6万辆，比上年同期分别增长59.9%和61.7%。同时，中汽协此前作出预测，预计2019年我汽车销量为160万辆/yoy+33%。未来新能源汽车将继续保持强劲动力，其投资价值凸显。动力电池应用分会研究部统计数据显示，2018年全年我国新能源汽车动力电池装机总量为56.89gwh，同比增长56.88%。展望未来，随着技术提升以及政策驱动，单车带电量将继续提升，推及至动力电池的需求增速将会大幅超越整车产销增速，我们着重强调的中游电池、材料、设备的长期投资机会。

燃料电池长期存主题机会，但产业化升级道阻且长：在中国电动汽车百人会（2019）论坛中提出“应及时把产业重点向燃料电池汽车拓展，我国已形成的电-电混动技术优势，适合燃料电池技术特点，也适应我国技术和产业发展的特点”，受高层应加快氢能及燃料电池汽车产业化的消息影响，近期燃料电池成为新能源汽车板块中的热点。我们判断，燃料电池作为产业方向之一，将是全球的重点投研方向，也会是受资本市场长期追逐的主题投资领域。

但从产业层面而言，对比锂电池，目前全球日韩欧美尤其日本的极少数车企有相对成熟的燃料电池技术及产业链，而国内技术大多处于研究与示范状态，未来推广应用道阻且长。

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