投资要点

【工信部：2025年乘用车平均燃料消耗量需下降至4l/100km】1月24日，工信部发布《乘用车燃料消耗量限值》和《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》（征求意见稿）。发布该文件旨在积极应对能源短缺、环境保护等压力，有效控制并不断降低汽车燃料消耗量，加快培育和发展节能与汽车。政策再一次明确了我国乘用车新车平均燃料消耗量水平在2025年下降至4l/100km，对应二氧化碳排放约为95g/km的国家总体节能目标。通过测算，仅靠降低传统燃油汽车燃料消耗量水平较难实现4l/100km的目标，势必还需要相当比例的新能源汽车。

短期补贴退坡扰动行业发展，中长期来看，新能源汽车高增长势不可挡，继续重点推荐新能源车产业中游：()、恩捷股份、宁德时代。

【mb钴价止跌，国内三元材料价格稳定】

【钴】上海有色网，1月19日-1月25日，国内电解钴主流报价持在32.3-33.7万元/吨，较上周下跌了1万元/吨。

四氧化三钴报于24.0-25.0万/吨之间，较上周无变化。本周硫酸钴报6.7-6.9万/吨，较上周无变化。2019年1月25日mb标准级钴报价19（0）-21.15（-0.25）美元/磅，合金钴报价19（0）-21(-0.4）美元/磅。本周海外mb钴价是自2018年11月持续下跌以来的首次止跌。目前国内外价差基本拉平，不排除mb钴短期内出现技术性反弹。2019年全球钴供应过剩局面依旧，长期来看钴价还有下跌空间。

【锂】上海有色网数据，锂产品价格稳中有跌，电碳主流价报7.6-8.1万/吨，较上周下跌了0.2万元/吨，电池级氢氧化锂报价10.2-11.2万元/吨，较上周下跌0.1万元/吨，氢氧化锂和碳酸锂价差缩小趋势不变。寒冬过后盐湖产量将恢复，2019年锂供给总体过剩，开春后价格或将继续下行。三元材料方面，ncm523动力型三元材料主流价在14.9-15.9万元/吨。三元前驱体ncm523报价为9.6-9.9万元/吨，近期价格稳定。关注：()、藏格控股、()、()、()。

行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为0.22%、0.19%、0.51%。

其中wind燃料电池指数成份、sw综合电力设备商成份、wind宁德时代产业链指数成份、sw风电设备成份、wind锂电池指数成份、sw光伏设备成份、wind新能源汽车指数成份、锂矿、wind钴矿指数成份分别为6.72%、2.57%、2.01%、1.20%、0.97%、0.06%、-0.15%、-0.18%、-1.19%。

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