投资要点：

有效回收动力电池具备环保及经济价值。在政策鼓励、渗透率不断提升的利好背景下，有望继续快速发展，预计到2020年销量将超过230万辆。车产销的快速增长带动动力电池装机量表现强劲，三元锂电池市场份额持续提升。废旧动力电池若未妥善处置将存在较大的环境风险，具备一定毒害性的化学物质、难降解的材料等可能会对生态系统产生破坏，并最终对人类健康带来损害；但其中锂、钴、镍等高价值金属回收后能产生较大的资源价值，具备经济性。

政策密集发布，动力电池回收逐步规范完善。进入2018年动力电池回收政策出台明显加速，动力电池回收利用管理迈入落地实施阶段。地案较为细致，如深圳市提出销售新能源汽车的企业，按照20元/千瓦时的标准专项计提动力蓄电池回收处理资金，对已按要求计提动力蓄电池回收处理资金的企业，按经审计确定金额的50%对企业给予补贴，补贴资金专项用于动力蓄电池回收。

梯次利用：适用于磷酸铁锂电池。通信基站是动力电池梯次利用最为适合的场景，4g网络基站密度提升及5g发展带来基站需求的快速增长，梯次利用利用动力电池需求量大。电力系统储能为梯次利用提供大规模应用空间，在较为理想的状态下，与应用新电池相比，应用梯次利用电池能够显著提升峰谷价差型储能项目收益水平；在限电严重地区的风电与光伏项目配套储能项目亦有利可图。

截至2018年底，并网风电装机容量1.84亿千瓦时，并网太阳能发电装机容量1.75亿千瓦时，仅存量项目全部配套储能的理想状态下，风电、光伏预计需要梯次利用电池容量分别为10529和9979万千瓦时，测算带动梯次利用电池需求市场空间分别达到363和344亿元，合计超过700亿元。梯次利用有望成为低速电动车蓄电池替代的优选，按照年新增产量50%采用锂电池替换铅蓄电池的假设，预计低速电动车替代领域有望拉动梯级利用锂电池需求约205亿元。

（责任编辑： hn888）

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