振华港机今日公布了2005年的三季度报告，经营情况符合预期。公司前三季度共录得每股收益0.58元，相比去年同期的加权平均每股收益增长124.6%，其中三季度单季录得每股收益0.21元，同比上升113.3%。公司今年前三季度共实现净利润8.89亿元，同比上升152.7%，其中三季度单季实现3. 21亿元，同比上升140%。

1.前三季度继续保持快速增长。在全球港口投资保持快速增长的推动下，公司前三季度共实现销售收入86.8亿元，同比上升66.5%，其中三季度单季实现销售收入28.8亿元，同比增长62.7%。在稳定的吞吐量增长和高居不下的吞吐能力利用率的推动下，全球目前各地区的集装箱港口建设依然保持着强劲的增长势头。同时公司凭借其在行业内领先的规模优势，以及技术应用上的不断创新，市场份额不断提升，预计公司今年的全球市场份额已经接近了65%，计公司目前的在手订单总额则估计达到23亿美元。

2.盈利能力不断增强。随着公司市场份额的提高，以及拥有完全自主知识产权的创新产品被市场认可和接受，公司的定价能力在近几年内大幅提高。从今年前三季度来看，公司的毛利率水平不断提升：今年前三季度的毛利率达到了13.6%，比去年同期增加了2.1个百分点，同时公司在今年前三季度中的单季毛利率水平也不断提升，三季度单季更是达到了15.9%，环比增加3.6个百分点，同比增加3.3个百分点。而随着原材料价格的不断回落，以及公司交货产品价格的提升，我们预期公司明年的盈利能力将继续提升，全年的综合毛利率水平有望达到15%。

3.订单的价格提升和结构变化。从公司目前的订单状况来看，我们预计公司现在的岸桥和场桥平均价格分别已经接近600万和100美元（不同的配置价格会有所不同），相比2年前两者分别500万和80万美元的平均水平，提升了20%左右，而根据美国北卡罗来纳州wilmington港公布的数据，该港今年9月时和振华签订的4台岸桥的总价更是高达3,300万美元，平均单价超过800万美元。除了公司随着定价能力上升提高产品价格的因素，新产品的比重提高也是平均售价提高的重要原因，以公司今年推出的双40英尺集装箱岸边起重机为例，该产品的售价估计在700万美元以上，不过由于其装卸效率的明显提高，使得该产品在推向市场后受到很大的欢迎度，例如在今年8月份签订的价值2.5亿美元的向盐田港的供货合同中，25台岸桥中就有19台是该技术的产品，我们预计在公司目前的岸桥在手订单中，应用该技术的产品比例估计接近20%。

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