从引进技术到并购国外公司，中国机床企业在发展道路上是如此地不遗余力。

理由在于：首先，中国市场的繁荣及国际机床产业的重组为中国机床企业发展带来了希望；同时，亟待突破的技术瓶颈是中国机床企业国际化的最大难题。

机遇与挑战同在，这对矛盾统一体，在中国机床企业国际化进程中得以充分体现。

当有更多的声音在讨论引进技术和并购国外公司是否成为中国机床企业国际化道路的一条捷径时；当有更多的善意者提出忠告这并非一条坦途时，或许，我们应该换一个角度来讨论这个问题。

中国机床企业想通过引进技术或者并购国外企业的途径来填补自身技术的缺憾，也许是处在高速发展的现代社会的一个必然的选择。

我们不应该再把注意力集中在是否存在风险，而应该更多的放在探讨中国机床企业如何在海外并购中赢得成功；如何在并购后能够成功的经营。

诚然，有很多国外并购的丰富经验可以被当作范本对中国的机床企业进行这样或那样的指导，但是，这就像一只漂亮的水晶鞋，适合别人却未必合我们自己的脚。

我们应该把更多的目光聚焦在成功并购国外企业的中国机床行业的先行者们，尽管，他们的经验时间如此之短；尽管他们的经验还稍显稚嫩。但是，也许这更适合中国机床企业的特点。

在过去的一年，中国机床企业的跨国并购已经掀起了一个小高潮。这一年，先是上海明精机床公司先后分别收购了德国沃伦贝格公司和日本池贝公司；而后，与沈阳机床成功接管德国希斯公司的同时，大连机床则拿下了德国兹默曼公司。

我们应该给予这些企业以更多的关注。

在本期中，我们挑选了国内机床企业国际化并购的始作俑者大连机床。从2002年到2004年，该公司每年并购了一个海外公司。我们把更多的笔墨放在了并购的细节和并购后如何结合自身战略的发展上，而不是成功本身。

我们认为：有什么样的过程，可能就会有什么样的结果。

上篇：三次并购全程回放

盘点大连机床的并购历程，我们发现，这其中的每一次过程都是一个精彩的故事。三次并购方式各有不同，但是相同的是，每一次并购都充满了艰辛，不是成功一刻那么简单。我们力求能够还原每一次过程，告诉你一个个真实的并购故事。

首次出征：

议标收购美国英格索尔生产系统公司

这是大连机床发展史上最早的一次跨国并购。广为业内人士所知的信息是，2002年媒体公布的这样一条消息：大连机床首开业内并购外企之先河——成功收购英格索尔生产系统。

但是，鲜有人知的是，事情的初始并不发生在2002年，而是更远的6年前。

1996年，出于提升自我技术装备能力的需求，大连机床与英格索尔生产系统公司就合资一事开始谈判。理由也很简单，因为该公司的组合机床和柔性制造线技术世界领先，而组合机床又是大连机床的代表性产品。于是，大连机床想以合资的形式引进技术。

尽管大连机床对合资一事有着热切的渴望，然而这似乎并未起到任何作用。事情的一开局就显得颇为不顺，矛盾的主要焦点集中在：控股权问题。

英格索尔生产系统公司由于自身实力的强势决不让步；而大连机床面对的问题是，当时国家出于对民族工业的保护对合资政策不太宽松，不鼓励外资控股。同时，就大连机床本身而言，作为中国机床行业的领先者，也不愿意将主动权掌握在别人的手上。

因此，谁控股的问题成为整个谈判过程中最重要的争执。尽管在其他方面双方都有较为一致的共识，但似乎于事无补。就这样，花开花落，在双方若即若离的争论声中，6年的光景悄然而逝。

6年没有谈成的合作，在2002年，事情以双方事先无论如何也不曾想到的形势翻开了新的一页。

英格索尔生产系统公司由于财务上的困境，被其母公司列入对外出售名单。

此消息一经发布，就有世界众多的机床厂商表示出了兴趣。来自德国、意大利和美国的机床制造商纷纷表达了收购意愿。

而英格索尔生产系统公司也表示：凡是有意收购的都可以递交意向书。

“我们是在那年5月份通过一个美国朋友获知的消息，当时那个心情好得就像五月的天空清清朗朗。”大连机床的一位高管回想起那一刻仍是很兴奋。

这是一件无法不令人激动的事情。消息灵通人士透露：“英格索尔原董事长是个机床迷，为了发展机床产品的最新技术不惜商业代价研究新产品，由于企业投入到研发中费用过高，开发技术过于超前，因此，从经营的角度讲商业化欠缺。所以导致该董事长去世后，企业经营急转直下，而他的子女们对经营机床产业又没有太多的兴趣，企业才走向没落。”

探寻此段文字，不难发现引得众多机床制造商参与收购的理由只有一个，虽然英格索尔生产系统公司走向穷途，但是先进的技术并未受损。

拿下英格索尔生产系统公司所能获得的好处，每一个拟收购的企业早就心知肚明，大连机床看好的这块处女地，也是其他厂家心仪的对象。

竞争的局面可想而知。况且，大连机床并不是最高的出价者。

一切困难对大连机床来说都是崭新的。但是，最终的结果连务求必胜的大连机床自己也觉突兀：胜利了。

至此，或许有细心的人士会提出这样的疑问，大连机床成功的原因是什么？为什么英格索尔会把更多的青睐给了无论是财力还是实力都不及美、德机床制造商的大连机床。

“我想是我们的很多细节感动了他们。”大连机床国际业务负责人陷入深深地思索中，“首先，在所有收购者中大连机床最有诚意把企业经营下去，因为很多其它企业，甚至包括当地企业，有很多是怀着收购后关闭该企业从而消灭竞争对手的意图来的。而我们的承诺是：要把研发、营销、装配全部保留在当地。”

“其次，是大连机床的付款方式好，大连机床付现金，很多国外的企业有的是换股、有的是期权等操作模式。”

基于某种共识，谈判的过程显得颇为顺利。但是，在接近尾声的时侯还是出了问题。“由于整个这次转让，英格索尔并没有拿到一个理想的价格，在快要成交的时候对方提出：价格不合适，不想卖了。”讲到这一段，大连机床国际业务负责人仍显得心有余悸。

值此崩盘的边缘，大连机床反而更冷静了。“当时的大连机床常务副总裁董庆富语气严肃并冷冷地道‘请你们打电话到花旗银行，我们应付的资金已到帐，如果你们想继续谈的话，请你们明天给我们打电话’。”

柔和的阳光洒向室内，大连机床国际业务负责人的脸上写满了自信：“当时，董庆富总裁应该是这样一种心情，在国内申报项目的时候，国家非常支持我们，因此我们对自己的要求是只许成功不许失败；另一方面，考虑到经营的最终目的，不能只顾成功不顾代价，更要追求一种经济效益。”

在大连机床明确表态之后，事情出现了转机，英格索尔作出了让步。大连机床第一次以议标的方式收购了国外机床公司。

没有经验：

竞标收购美国英格索尔

曲轴加工系统公司

不出大连机床所料，时隔半年，举步维艰的英格索尔集团与拭目以待的大连机床再续前缘。

2003年7月，英格索尔集团公司宣布整体破产。之后，英格索尔曲轴加工系统公司首先以招投标的方式进行破产拍卖，于是大连机床又尝试了一种新的并购方式，参与到破产法院的拍卖程序中去。

在这一次拍卖过程中，大连机床面对的竞争更加激烈。接近消息源的人士透露：“当时大连机床最强劲的竞争对手之一，是英格索尔曲轴公司前总裁找到的一家美国当地的财务公司，对方志在必得地想把这个公司拿下。”

对于大连机床来说，所有的形势都比收购英格索尔生产系统更为不利。在一个陌生的国度，面对并不熟悉的程序及强劲的竞争对手；而且，大连机床只能够按照已提前抢得领头马地位的美国公司既定的安排跟进。

于是，按照拍卖程序，在拍卖公司报出底价之后，所有的投标公司开始举牌竞标，大连机床当然也不例外。

据悉，前前后后经过总计6轮的举牌后，大连机床最终以304万美元拿到了英格索尔曲轴公司的所有权。更令大连机床欣喜的是，这个价格比预期收购的价格要低得多。

参加此次竞拍的人士分析：“之所以能以这样的价格成交，是因为其它对手每举一次牌，大连机床立即按照竞拍规则所至少应该上扬的价格，大连机床从没有犹豫过。因为在此之前，大连机床高管层就曾对收购的价格和收益都做过详尽的分析预计，已经给拍卖现场带队的负责人授权，在一定价位之下不用请示，不用犹豫；如果高于预计极限，随时请示，随时答复，家里的董事会、决策层将随时讨论给予答复。”

“由于心里有了底线，所以现场参与竞标的人就显得很是自信，操作自如。在两轮举牌过后，场内的形势发生了微妙的变化。其他竞争公司每举一次牌都要小心地商量一下增加的价格，但是，再看看这个来自东方的对手，几乎毫不犹豫，只是写上几个数字的功夫，甚至不需要与其聘请的在座的美国顾问和律师进行商量。他们无法估量这位神秘对手有着怎样深不见底的经济实力。”

“如此的情形反复了几次，几位西方对手几乎已经突破了心理防线，最后一轮举牌竞标的时候，英格索尔前总裁找到的财务公司提出‘到外面商量一下’。时间一分一秒的过去，最后这些人终于又坐回到会场上，很艰难地给出了一个数字，而这一次给出的价格已经不是以万为单位的整数字了。”

“然而，大连机床还是毫不犹豫地举出了304万美元的价格，看到大连机床志在必得的气势，于是，对方稍作商量之后宣布退出。”

304万，大连机床买下了英格索尔曲轴公司的全部——土地、房屋、设备、专利以及其他知识产权。

这出乎大连机床高管层的意料；同时，似乎也超乎破产法院的意料。于是，拍卖结束后，另一个意外发生了：大连机床没有等到最后的结果。

其实，按照拍卖程序，法院在拍卖结束后就应该当场宣布结果。但是，直到24小时之后，这一事实才得以公开。究其原因，是拍卖法院在犹豫，犹豫着要不要将公司卖给中国企业，因为涉及到核心技术；犹豫着作为破产委托人，

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