【工程机械& 三一重工】产业重构,工程机械龙头王者归来。 工程机械开始进入旺季,行业发展有韧性,销量中枢有支撑。a、行业深度调整后,设备保有量与 gdp 关系基本恢复平衡,弱经济背景下基建房地产投资有望继续保持增长,这是与上一轮周期最大不同;b、上一轮周期零首付政策导致大量伪需求冲击行业,再加外部环境突变,行业经历前所未有的调整,至今行业没有再出现零首付激进政策,有利行业平稳发展;c、产业链短板得到补充,有助于国产品牌市占率提升。

看好挖机产业链,三一重工 作为行业龙头,强者恒强。从长期产业格局看,挖机产业链价值大,是行业最大的单体市场,也是盈利能力最好的板块,未来还存在对装载机替代、微挖渗透率持续提升及全球化拓展的逻辑,行业天花板远未到,公司作为产业龙头,规模、盈利能力、品牌、经销渠道优势明显,价格战有望进一步推动行业重构,强者恒强。

展 【工业自动化行业】机器换人大势所趋,疫情加速自动化行业发展在人口红利减弱,产业升级和效率提升的背景下,工业机器人及自动化产业趋势向好,本次疫情突发,短期对整个制造业有较大影响,中长期来看,机器换人的优势会不断凸显,也将推动自动化行业发展。1)智能制造、产业升级和效率提升是产业发展趋势,人口红利减弱,人工成本上升与设备成本下降形成的“剪刀差”扩大,机器换人大势所趋;2)当前阶段,产业处于底部向上区间,在经济企稳向好的情况下,下游需求增加,企业盈利能力增强,企业投资意愿增强,随着汽车行业逐步探底,5g 换机带动 3c 景气度持续,看好行业的上升和发展; 3)本次疫情直接影响复工,对人员密集型企业影响更甚,促使更多企业加快自动化升级改造;4)产业升级不断推进,从汽车和 3c 向一般工业领域拓展空间大,国产品牌有望获得更快发展。 从通用工业机器人的角度来看,建议重点关注行业优质企; 业埃斯顿、机器人;3c 自动化领域 , 建议重点关注拓斯达 、 劲胜智能等 ; 汽车电子领域 , 建议重点关注克来机电 、 瀚川智能 ; 一般工业领域 , 建议重点关注 亿嘉和、永创智能 等。 。

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