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宝钢股份（600019）：保留收购邯宝钢铁的优先权宝钢股份（600019）今日发布公告，同意由公司控股股东宝钢集团与邯钢集团共同出资组建邯宝钢铁有限公司投资邯钢新区项目，公司同时保留选择合适时机向宝钢集团收购合资公司股权的权利。

点评：邯宝钢铁公司注册资本人民币120亿元，出资比例为邯钢集团50％，宝钢集团50％，其中邯钢集团以现金加实物方式出资，宝钢集团以货币资金方式出资。邯钢新区项目为年产460万吨钢的板材生产线，包括2250毫米热连轧机组1套、2030毫米冷连轧机组1套，2006年2月开工建设，其中一期工程包括烧结机、焦炉、高炉、转炉、2250热连轧机组等，预计2008年建成；二期将建设冷轧生产线，预计2010年建成。

根据宝钢集团的有关承诺，宝钢集团或其子公司在进行钢铁业务投资时，公司有优先发展权和项目的优先收购权，但公司因近年存在集中建设和资金的压力，且项目的投运和达产具有一定的风险和不确定性，因此决定由宝钢集团投资邯钢新区项目。根据公司的发展战略，我们认为宝钢股份未来收购邯宝钢铁的可能性较大，届时宝钢的高端产品比例会进一步提高，公司在板材方面的竞争优势也会更为明显。

由于该项目由宝钢集团进行投资，项目本身及公司是否收购都存在一定的不确定性，我们暂时维持公司07、08、09年的eps为0.96、1.18、1.35元的预测，“增持”评级。

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